Multicoin 拒追 AI 热点，27 亿身家死磕 HYPE

据 Woofun AI 消息， 在人工智能热潮席卷全球资本市场的背景下，果断拒绝跟随行业风向转型，确立了以 代币 为核心的加密专注策略。这家机构并未将资源分散至纯 AI 项目，而是选择深耕数字资产领域，通过强化垂直领域的专业壁垒来应对日益激烈的市场竞争。

这种反直觉的战略定力，使其在普遍寻求多元化避险的同行中显得独树一帜，也为其后续的资金配置与持仓结构奠定了基调。

从竞争格局与宏观背景来看，Multicoin Capital 的坚守与主流风投机构的扩张路径形成了剧烈反差。面对彭博的采访，这家总部位于奥斯汀的投资管理公司明确表示，尽管大量资金涌入人工智能领域，但他们并无计划将投资范围扩展到纯粹的 AI 公司。该公司的风险投资业务负责人兼联合主管 指出，他们坚信自身在加密货币领域拥有独特的竞争优势，因此希望坚持这一方向。

这一立场使得 Multicoin 与 、 以及 等竞争对手形成了明显区别，后者随着 AI 领域吸引更多风险投资，已开始拓宽投资策略。Multicoin 从未进行过纯粹的 AI 投资，Applebaum 也认为没有必要仅仅因为该领域正在吸引大量资金就着手相关投资。与更广泛的风险投资市场相比，这种情况显得尤为突出。2026 年第三季度，美国和加拿大境内的初创企业获得的资金中，约有三分之二流向了 AI 领域。而 Paradigm 2026 年则为一只同时涵盖 AI、机器人技术以及加密货币的基金筹集了 12 亿美元。

Woofun AI 整理数据显示，这种资金流向的巨大差异，凸显了 Multicoin 在战略选择上的孤注一掷。

募资困境与执行细节进一步揭示了 Multicoin 坚守加密领域的现实挑战。对于加密货币风险投资经理们而言，目前正处于一个艰难的时期。 的数据显示，2026 年上半年约有 100 亿美元被投入到加密货币初创企业中，这一规模接近 2025 年的水平。

不过新基金的募资难度依然很大。第二季度仅有五只专注于加密货币的新基金获得了约 39 亿美元的资金支持，这是自 2019 年底以来的最低纪录。Multicoin 自身也在放缓对其 2022 年筹集的 4.22 亿美元风险投资基金的投放速度。Applebaum 表示， 倒闭后导致的估值下降使得投资投放进程变慢。2023 年左右的种子轮投资通常规模在 300 万美元左右，对应的企业估值在 3000 万美元左右，因此规模较大的基金自然需要更多时间来完成投资。

这种估值体系的崩塌与重建，迫使 Multicoin 在资金投放上更加谨慎，但也反向强化了其通过长期持有优质资产来获取回报的策略逻辑。

持仓现状与关联动态最终印证了 Multicoin 的战略重心。该机构对数字资产的投入并不仅限于风险投资领域。Applebaum 表示，Hyperliquid 的 HYPE token 目前是 Multicoin 对冲基金中规模最大的投资组合。该公司是在公开市场上购入这些 token 的，而且通常会长期持有这些公开投资产品，而非短期内频繁交易。这使得 Multicoin 的战略十分明确：当其他竞争对手试图通过投资 AI 来降低风险时，Multicoin 则坚信专业化优势依然重要。他们的观点是，最佳的加密货币投资机会将会首先被那些在该领域拥有深厚资源的投资者抓住，而非那些追随当前最热门投资领域的投资者。