年化 10% 碾压美股：摩根大通十年预测

据 Woofun AI 消息，摩根大通资产管理公司正式将比特币纳入长期资产配置视野，预测其在未来 10 年内的表现将优于其他所有主要资产类别。Bitwise 首席投资官马特·霍根指出，这标志着该机构态度已从早期的怀疑转变为公开预测，尽管比特币目前仍不够成熟且存在诸多前提条件，但这一转变本身极具标志性。这也是摩根大通首次在其长期资本市场假设中为比特币的收益范围作出预测。

在 2027 年长期资本市场假设新报告中，摩根大通预计比特币在 10 至 15 年间的复合年化收益率可达 10.0%，这一数值高于报告中所列的所有其他主要资产类别。具体来看，该预期表现不仅好于美国房地产投资信托基金（8.2%）、美国小型股（7.7%）、美国大型股（7.5%）和新兴市场股票（7.1%），甚至大幅领先黄金（5.5%）。

Woofun AI 整理数据显示，这一乐观预测的宏观背景在于全球资本支出迎来 15 万亿美元的强劲增长，主要源于对人工智能及其他技术的投资，这将推动生产率提升、发达经济体发展态势改善以及债券收益率提高，从而提供更多多元化投资机会。

然而，市场情绪与资金流向仍显谨慎。由尼古拉奥斯·帕尼吉尔佐格鲁领导的分析师团队在 9 月 17 日发布的报告中指出，投资者对比特币的看涨情绪依然弱于对黄金的看涨情绪。数据显示，2026 年初出现的黄金 ETF 资金流出状况现已完全恢复，而比特币 ETF 的资金流出状况仅恢复了半数。

不过，分析师认为由于比特币的套期保值程度较低，其上涨潜力可能大于黄金，这种不对称性构成了其超额收益的核心逻辑。

从估值模型来看，摩根大通在今年 2 月通过将比特币与黄金进行比较并考虑波动率因素，得出了比特币 266,000 美元的理论长期价值估值。这一数值为市场提供了明确的价格锚点，尽管当前资金流入尚未完全匹配其长期潜力，但机构对其作为高增长资产的定位已十分清晰。这是继传统金融资产之后，主流银行体系对加密资产长期回报率的又一次关键背书。