营收创新高股价腰斩：奈飞指引不及预期引发抛售

据 Woofun AI 消息，股价在周三触及 64.10 美元，创下自 2024 年 8 月以来的最低点，尽管其基本面数据呈现强劲态势，市场情绪却因未来预期转弱而急剧降温。

这种背离源于业绩指引的显著下修。第三季度，奈飞每股收益录得 0.87 美元，优于分析师预期的 0.82 美元；营收同比增长 12% 至 128.7 亿美元，符合市场预期，且过去 12 个月营收总额处于历史最高水平。

然而，管理层预计第四季度每股收益仅为 0.67 美元，低于市场普遍预期的 0.73 美元。更关键的变量在于，公司将 2026 年的广告营收目标从 30 亿美元下调至 27 亿美元左右，并在致股东信中承认广告功能推广进度较慢是营收增长放缓的主因。

Woofun AI 整理数据显示，伴随财务预期调整，奈飞还裁减了约 1,000 名员工，并更换了首席创意官及电影业务负责人。联合首席执行官泰德·萨兰多斯在财报电话会议上表示，公司战略无需根本性调整，重点在于美国市场的执行优化，并坦言'我们知道我们还有提升空间'。

截至发稿时，奈飞股价报 66.39 美元，当日跌幅为 3.35%，较 2025 年中创下的 134.12 美元历史高点已下跌约 50%。当前市场陷入两难：一边是持续上升的盈利与营收，另一边是 YouTube 和 TikTok 对用户观看时间的激烈争夺。2021 年创下的股价高点能否守住，将决定投资者更倾向于相信哪种观点。这是继流媒体竞争白热化后，资本市场对内容巨头估值逻辑的一次重新审视。