Meta 资本开支上调引爆科技股抛售，十年期美债收益率跌破 5% 关口

据 Woofun AI 消息，（原 Facebook）在发布超出预期的第三季度营收并上调业绩指引后，其股价仍遭遇重挫，核心原因在于公司将 2026 年的资本支出预测下限从 1300 亿美元大幅上调至 1350 亿美元。

这一举动直接暴露了公司在人工智能领域巨额投入背后的现金流压力，其自由现金流录得负 21.2 亿美元，导致投资者对科技板块的估值逻辑产生根本性动摇，进而引发市场广泛的抛售潮。

尽管基本面数据亮眼，但市场更关注的是未来资本支出的可持续性，这种预期差使得 Meta 股价下跌 6.1%，报收于 655 美元，截至当天中午，其市值已蒸发约 1080 亿美元，成为当日科技股领跌的标志性事件。

市场对人工智能基础设施投资回报率的质疑正在迅速蔓延，这种情绪不仅局限于 Meta，更波及整个半导体及云服务产业链。（: ）首席执行官黄仁勋此前向媒体透露，资金短缺已成为制约新云服务提供商发展的关键瓶颈，这一言论进一步加剧了投资者的恐慌。

Woofun AI 整理数据显示，受此情绪影响，芯片制造商遭受重创：（NASDAQ: ）股价暴跌 9.7%，（）下跌 6.7%，（NASDAQ: ）下跌 4.8%，即便是行业龙头英伟达也未能幸免，股价下跌 3.6%。作为 AI 算力核心受益者的 公司（NASDAQ: ）股价更是重挫 8.3%。VanEck 半导体 ETF（NASDAQ: SMH）同步下跌 4.8%，反映出资金对整个半导体板块的系统性撤离。分析师观点出现严重分歧，美国银行全球研究部门基于 Meta 在 AI 领域的持续进展，将其目标价上调至 845 美元；而斯科舍银行则维持 650 美元的目标价，该价格甚至低于当前股价，显示出机构间对 AI 资本开支效率的巨大认知差异。

在科技股遭遇抛售的同时，避险情绪推动资金大规模涌入美国国债市场，导致债券收益率显著下行。10 年期美国国债收益率下降 12.5 个基点，至 4.99%，这是自 2025 年 8 月 1 日以来的最大单日降幅，也是自 9 月 22 日以来首次跌破 5% 的心理关口。2 年期国债收益率下降 11.9 个基点，至 4.69%；30 年期国债收益率下降 9.1 个基点，至 5.32%。利率的下行为房地产市场带来了一丝暖意，Freddie Mac 公布的 30 年期抵押贷款利率从 7.40% 降至 7.32%，直接推动 iShares 美国住宅建设 ETF（: ）上涨 4.8%。

尽管 Lennar 公司和 PulteGroup 公司的财报均不及预期，但其股价分别逆势上涨 7.2% 和 5.7%，Zillow Group 公司股价也因抵押贷款利率下降而上涨 8.6%，显示出市场对利率敏感型资产的重新定价。

宏观数据方面，劳动力市场表现强劲，初始失业金申请人数降至 194,000 人，低于 200,000 人的市场共识值及前值；会议委员会发布的领先经济指标在 9 月份保持不变，优于市场预期下降 0.2% 的预期。

然而，能源市场的动荡为通胀前景增添了不确定性。布伦特原油价格上涨 2.8%，至每桶 111.86 美元；西德克萨斯中质原油价格上涨 1.7%，至每桶 98.77 美元。油价上涨的主要驱动力来自地缘政治紧张局势，唐纳德·特朗普总统否认与伊朗进行谈判，同时《纽约时报》报道称美以两国计划在选举日后再次发动袭击。受石油价格引发的通胀担忧影响，贵金属市场承压，黄金价格下跌 2.1%，至每盎司 4,061.30 美元，创下两个月来的新低；白银价格下跌 4.5%，至每盎司 55.11 美元；VanEck 黄金矿业 ETF（: ）下跌 5.4%。加密货币市场同样未能独善其身，比特币（）价格下跌 2.9%，至 81,561 美元，反映出风险资产整体的避险回调。