Azure 暴增 48% 难掩 Windows 寒冬，微软 6 万员工离职

据 Woofun AI 消息，在 2027 财年第一财季呈现出极致的业务分化：Azure 云服务以 48% 的惊人增速狂飙，而传统 Windows 业务却陷入收缩寒冬，与此同时，公司启动了覆盖 6 万名员工的自愿离职计划，折射出 AI 转型期的深层阵痛。

美国当地时间 10 月 28 日，微软正式公布了截至 9 月 30 日的 2027 财年第一财季业绩，该季度对应自然年 2026 年第三季度。整体财务表现全面超越市场预期，营收达到 923 亿美元，较上年同期的 777 亿美元增长 19%，高于分析师普遍预期的约 907 亿美元。营业利润为 459 亿美元，同比增长 21%；净利润 366 亿美元，同比增长 32%，稀释后每股收益为 4.92 美元，同比增长 32%。在剔除 OpenAI 投资损益影响后，Non-GAAP 口径下净利润为 364.22 亿美元，同比增长 18%；调整后稀释每股收益为 4.89 美元，同比增长 18%，同样高于分析师约 4.73 美元的预期。

值得注意的是，上年同期微软对 OpenAI 的投资产生了约 31 亿美元的净亏损，而 2027 财年第一财季则转为产生 2.07 亿美元的净收益，这一投资损益的反转显著抬高了当季净利润的同比增幅。

Azure 单季收入首次披露，成为本季度最核心的增长引擎。Azure 收入达到 331.7 亿美元，同比增长 48%，远超分析师预期。这一增速不仅高于上一财季的 43%，也超过了微软此前给出的 44% 至 45% 的增长指引，以及分析师约 44% 的预期。相比之下，上年同期 Azure 收入为 223.84 亿美元，单季增加约 107.81 亿美元。在 AI 基础设施投资持续扩大的背景下，资本开支达到 452 亿美元，虽低于公司此前给出的超过 500 亿美元的预期，但依然显示出巨大的投入规模。Azure 增速的提升表明，新增算力正在有效转化为更高的云服务收入，客户对云和 AI 服务的需求持续超过现有算力供应能力。

微软新设的 Agents and Infra（智能体与基础设施）业务板块表现强劲，第一财季收入为 768 亿美元，同比增长 25%。该板块整合了 Azure、Microsoft 365 云服务、生产力软件及服务器授权等核心业务，是目前微软最主要的收入来源。同期，微软云总收入达到 639 亿美元，同比增长 30%，按固定汇率计算增长 31%。合同储备方面，微软商业剩余履约义务（RPO）达到 6770 亿美元，同比增长 73%。这部分金额来自已签订但尚未确认为收入的合同，反映了未来的收入储备。微软此前披露，剔除 OpenAI 后，商业 RPO 同比增长 25%，且上一财季的 RPO 环比增量全部来自前沿模型公司以外的客户，显示出企业客户需求的广泛性。

微软首席财务官指出，公司新财年开局强劲，微软云增长加速，营收、营业利润和每股收益均超出预期。董事长兼首席执行官萨提亚·纳德拉强调，微软正通过整个技术栈为客户提供更强的能力、更多选择、更高的控制权和成本效率，帮助企业构建并掌握自己的智能。在销售路径上，微软双管齐下：一方面向企业提供 Azure 算力，另一方面将 AI 功能嵌入 Microsoft 365 等现有软件。在第一财季，Microsoft 365 商业云收入增长 17%，按固定汇率计算增长 18%；Microsoft 365 消费云收入同比增长 17%；行业解决方案云收入增长 10%。

尽管商业云收入增长显著，但微软并未单独披露 的收入规模，表明 Copilot 的增长已融入整体云业务之中。