币安失血 63 亿，DEX 份额仅微动，传统金融入局成拐点

据 Woofun AI 消息，遭遇安全事件后，中心化交易所（CEX）与去中心化交易所（DEX）的竞争格局引发热议， 社区账号 发文称交易者将转向 DEX，该言论迅速引发争议，部分用户批评其'落井下石'，并指出该账号并非官方立场，但这一争议背后隐藏的资金流向真相更值得深究。

11 月 1 日，币安分阶段恢复提币，资金外流随即启动。官方数据显示，恢复提币首日约 9 个半小时内，平台净流出约 36.4 亿美元，约占平台总资产的 2.1%。媒体数据进一步显示，11 月 2 日币安 24 小时净流出一度达到约 63 亿美元，此后逐步放缓。离开币安的资金去向分散，包括其他 CEX、ETF、DEX 及自托管钱包。同期 、、 等主要交易所的合计净流入，仅相当于币安净流出的一成左右。为争夺资金，币安和 Bitget 推出高息理财， 年化收益最高达 10% 以上。ETF 方面，盗案后两个交易日，美国比特币现货 ETF 分别净流出约 6.4 亿美元和 4 亿美元。

DEX 是否成为主要承接方？渣打银行全球数字资产研究主管 认为事件可能加速交易向 DEX 转移， 将长期受益。

然而，Woofun AI 整理数据显示，Uniswap 过去 7 天成交量较 30 天周均水平高出约两成，但同期全市场 DEX 成交量增幅也在两成左右，Uniswap 并未出现额外资金承接。Hyperliquid 情况类似，11 月 2 日净流入约 1.25 亿美元，不到币安同期净流出的一成。整个 DEX 市场，盗案所在一周现货成交量占比约 20.6%，有所上升但仍低于今年夏季的高点。多数用户表示已将资产换成 转入硬件钱包，链上数据证实资金多流向未标记为交易所的地址，但媒体数据显示币安 余额降幅远大于 BTC，更多资金以稳定币形式被直接提走。

拉长视角，DEX 市占率持续上升。2025 年报告显示，2021 年初 DEX 现货成交量仅相当于 CEX 的约 6%，到 2025 年 11 月升至约 21%。进入 2026 年，这一比值缓慢抬升，今年 10 月约为 23%。Uniswap 仍是龙头，过去 30 天成交量约 640 亿美元，接近排名第二的 的 3 倍。

永续合约市场走势曲折，2025 年在 Hyperliquid、Lighter 等新平台带动下爆发，但依赖积分激励，过去一年永续 DEX 与 CEX 成交量比值从约 21% 回落至约 12%。Hyperliquid 是例外，今年 10 月其永续成交量约 2450 亿美元，相当于币安的约 14%，高于去年同期的约 11%。DEX 份额变化与 CEX 安全事件无明确对应关系，2022 年 11 月 FTX 倒闭后比值未升，直到 2023 年 3 月美国监管收紧才回到 10%。

推动 DEX 份额上升的力量有三条线索。第一条来自 CEX 自身，2025 年 5 月币安推出 ，将交易路由至 PancakeSwap，当年 6 月 DEX 与 CEX 现货比值冲上 37.4% 历史高点，PancakeSwap 市场份额高达 64.5%。但激励退潮后，PancakeSwap 8 月成交量环比骤降 44.7%，Uniswap 重新夺回第一。