押注额破 14.8 亿美元，预测市场公信力迎终极考验

据 Woofun AI 消息，周二美国中期选举正式开启投票，这场被视为对特朗普第二任期公众信任度的关键公投，正将预测市场置于声誉的悬崖边缘。继 2024 年美国大选一战成名后， 与 等平台数据显示，民主党同时横扫参、众两院的概率高达约 82%。

这一高概率预测若最终落空，不仅意味着对国会权力格局重塑判断的失误，更可能直接重创该新兴行业的公信力根基。

从具体数据维度拆解，两院胜率的细微差异揭示了市场的内部逻辑。Kalshi 平台数据显示，民主党夺取众议院的概率约为 97%，而夺取参议院的概率约为 78%；综合来看，民主党拿下两院的联合概率锁定在 82%。在资金流向方面，Woofun AI 整理数据显示，截至选举日，Kalshi 平台中期选举相关押注总交易额已达 13.3 亿美元，Polymarket 国会相关市场押注额约为 1.45 亿美元，行业合计押注规模超过 14.8 亿美元，创下历史新高。

然而，资金高度集中于少数高知名度参议院席位，导致众议院竞争性席位交易量明显稀薄。集体（）统计指出，德克萨斯州参议院席位已吸引约 6700 万美元押注，为各州中最高，Kalshi 相关数据则显示该数字已接近 1 亿美元。数据显示，市场隐含民主党候选人 击败共和党德州总检察长 的概率约为 76%。密歇根州参议院席位吸引逾 3100 万美元押注，市场显示民主党候选人 击败共和党人 的概率约为 83%。

此外，缅因州和南卡罗来纳州的参议院席位同样吸引了大量押注资金。Kalshi 数据显示，涵盖两党国会掌控权、席位数量及平衡权力的综合性市场，总交易额约达 2.77 亿美元，其中德克萨斯州参议院席位一项即占其中约四分之一。

这种资金分布的不均衡，使得部分关键席位的预测权重被过度放大。

流动性漏洞指控随之而来，成为悬在行业头顶的达摩克利斯之剑。ACDC 的分析报告指出，Polymarket 和 Kalshi 上几乎所有中期选举相关市场的流动性均极为有限，仅需数千美元的押注便足以显著移动相关市场的预测概率。Kalshi 上仅有 5 个众议院席位的交易额超过 100 万美元。ACDC 联合创始人、乔治华盛顿大学政治学教授 警告称，当平台开设数以万计的市场，但大多数并不具备全国知名度、也无法吸引足够的押注量时，就会产生大量漏洞——一个居心叵测的参与者只需少量资金便可操纵赔率。

对此，Kalshi 发言人 提出反驳，称 ACDC 的调查结论'毫无根据'，实际操纵成本远高于报告所述，且其市场对此类操纵行为具备良好的校正能力。Polymarket 未就此置评。回顾过往，预测市场在 2024 年美国总统大选中声名大噪，彼时其押注结果领先于主流民调，提前指向特朗普胜选。

然而此后，该行业在巴西总统大选和以色列大选中均出现明显偏差。巴西总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦在上月的大选中击败右翼对手 ，但赛前 Kalshi 和 Polymarket 显示其胜算仅约 20%。范德堡大学政治学教授 分析称，这可能是因为复杂交易者过度修正了民调低估右翼候选人实力的系统性误差所致。平台方则回应称，20% 概率的事件本就时有发生，政治上演意外并不罕见。范德堡大学法学院副院长 表示，'周二的中期选举确实代表着新一波预测市场的真正考验'，今年众多国会席位的选举结果，将为该行业的整体表现提供更完整的评分依据。新兴预测市场联盟 CEO 则表示，市场从不声称自己无懈可击，但在'一个充满混乱与偏见新闻来源的世界里'，预测市场提供了一种无偏见的事件预测方式。