Kalshi 选举日交易额 41.5 亿未破纪录，组合合约占比骤降

据 Woofun AI 消息，2026 年 11 月 4 日， 披露其在 11 月 3 日美国中期选举日的名义交易额达到 41.5 亿美元。尽管这一数字刷新了该平台平日交易量的历史最高纪录，但相较于 10 月 24 日周六创下的 53 亿美元峰值，仍显现出明显的缩量态势。

这一数据表明，即便在政治不确定性最高的选举节点，预测市场的资金活跃度也未出现非理性的过度膨胀，反而呈现出更为理性的结构分化特征。

从交易结构的深层演变来看，驱动整体规模扩张的核心动力已从复杂的组合策略转向单一市场合约。Woofun AI 整理数据显示，选举日当天组合合约（即捆绑多个结果的连赢式合约）的成交额为 24.3 亿美元，占交易总额的比例大幅回落至 58.6%。

这一比例不仅远低于 10 月 24 日高达 75.5% 的纪录水平，也低于 10 月 31 日的 73.9%，更是至少自 10 月 10 日以来的最低点。与之形成鲜明对比的是，非组合合约的交易额激增至约 17.2 亿美元，比 10 月 24 日的 13 亿美元高出约三分之一，创下同期新高。

这种结构性偏移反映出交易者在选举日更倾向于对单一明确事件进行直接下注，而非通过低赔率（部分甚至低于 1 美分）的组合合约进行套利或对冲。值得注意的是，Kalshi 的每日数据均按美国东部时间更新，选举日的总交易额较前一周二（10 月 27 日）的 27.6 亿美元飙升了 50.5%，显示出选举日效应依然强劲，但资金流向的精细化程度显著提升。

在具体市场热点与竞品对比方面，德克萨斯州参议院选举成为当日最活跃的单一选举系列，成交额高达 1.081 亿美元，紧随其后的是众议院控制权市场（9,980 万美元）、德克萨斯州州长选举（8,860 万美元）、参议院控制权市场（8,280 万美元）以及总体权力平衡市场（6,080 万美元）。这五大核心选举系列的总成交额约为 4.4 亿美元。

然而，若将视野扩大至所有类别，Kalshi 上表现最强劲的仍是 15 分钟周期的比特币合约，其成交额达到 3.326 亿美元，远超任何单一政治事件。从合约生命周期来看，关于民主党赢得众议院和参议院控制权的合约分别成交了约 4,910 万份和 3,240 万份。竞品 的数据同样印证了这一趋势：其众议院控制权项目成交额约为 6,330 万美元，参议院控制权项目约为 3,150 万美元，总体权力平衡项目约为 7,530 万美元。

在结果判定上，Kalshi 于 11 月 4 日 UTC 时间 05:46 率先确认民主党赢得参议院控制权，16 分钟后确认众议院控制权归属；而 Polymarket 在 11 月 4 日 UTC 时间下午早些时候便已得出民主党将掌控两院的结论。对于 2026 年中期选举的总体权力平衡市场，Polymarket 上共和党同时掌控两院的概率赔率已低于 1 美分，这意味着此前投入约 183,000 美元押注共和党全胜的账户面临几乎确定的亏损风险。截至发稿时，比特币价格报 80,419 美元（上涨 5.05%），以太坊价格报 2,424 美元（上涨 7.54%），加密资产与传统政治预测市场呈现出高度的情绪共振。

选举结果的确立并未缓解华盛顿对预测市场的监管压力，反而可能加剧立法层面的博弈。《Front Office Sports》报道指出，两党立法者正推动涵盖体育赛事合约、内幕交易及战争相关市场的监管法案，其中包括由亚当·希夫和约翰·柯蒂斯提出的《预测市场即赌博法案》。分析认为，若民主党掌控国会，可能会要求 Kalshi 和 Polymarket 出席听证会，并通过支出法案限制美国商品期货交易委员会在诉讼或制定新规则方面的开支，以此作为监管杠杆。