挖矿营收暴跌 69%，TeraWulf 靠 AI 合约狂赚 190 亿美元

据 Woofun AI 消息， 在 2026 年第三季度财报中呈现出剧烈的业务结构重组特征，其比特币挖矿营收同比大幅下跌 69%，而人工智能计算服务已正式取代加密货币挖矿成为核心收入支柱。

这一转变并非源于市场波动，而是公司主动将电力资源重新分配至企业级客户所致，标志着其战略重心从依赖比特币现货市场转向高性能计算（HPC）领域。

从财务细节拆解来看，这种结构性调整带来了显著的收入分化。Woofun AI 整理数据显示，TeraWulf 当季来自比特币挖矿的营收仅为 1320 万美元，远低于去年同期的 4340 万美元；

与此同时，通过出租高性能计算资源获得的营收飙升至 6300 万美元，占当季总营收 7620 万美元的约 83%。尽管总体营收同比增长 51%，但运营层面仍录得 8820 万美元的营业亏损。

然而，非现金会计收益与资产处置极大地美化了最终利润表：公司确认了 7.284 亿美元的非现金会计收益，并以 9500 万美元的价格出售了其在 Abernathy 合资企业中持有的 50.1% 股份，最终实现 7.099 亿美元的净盈利。截至 2026 年第三季度末，TeraWulf 的现金及受限现金储备约为 24 亿美元，为其后续扩张提供了充足的流动性支持。

推动这一转型的核心驱动力是与 Anthropic 签订的长期协议。根据该协议，TeraWulf 将在 20 年内出租约 401 兆瓦的电力容量，预计整个协议期内的营收总额将达到 190 亿美元。为支撑与 Anthropic 项目相关的设施建设，TeraWulf 采取了多方合作策略：与谷歌合作设立信贷支持机制，并与 Fluor 公司签订工程采购施工合同。

目前，位于纽约州总部的 Lake Mariner 数据中心已有 102 兆瓦的 IT 设施投入运行，另有 336 兆瓦的设施正在按预定成本标准建设中。此外，公司还与 Fluidstack、Core42 等科技企业达成了进一步的合作计划，旨在深化其在 AI 算力基础设施领域的布局。

值得注意的是，TeraWulf 并非孤例，行业内的头部矿企正集体向 AI 算力服务商转型。 已与多家计算服务提供商签订了价值约 70 亿美元的 15 年期合同， 的租赁合同价值则约为 110 亿美元。在财报发布当日，比特币现货价格约为 75,694 美元，市场对该公司的运营数据表现稳定。TeraWulf 公告称，2026 年第三季度财报电话会议的音频回放将在 2026 年 11 月 20 日之前供投资者和分析师查看，随后管理层将公布更多关于 Lake Mariner 项目建设进展的信息。

这一系列动作表明，随着电力资源向高附加值 AI 任务倾斜，传统矿企的估值逻辑正被彻底重构，从周期性的挖矿收益转向确定性的长期算力租赁收入。