CFTC 用 CBOE 旧信反制：永续合约诉讼管辖权博弈

据 Woofun AI 消息，美国商品期货交易委员会（）在 45 天审查期届满未提出异议后，正式批准针对个股的永续合约期货生效。主席迈克尔·塞利格同日发表声明辩护，随即引发资本市场联盟在纽约提起诉讼要求禁令。CFTC 周五回应，将芝加哥期权交易所（）过往观点作为核心防御依据，直接反击原告阵营。

这一监管与行业的正面交锋，标志着永续合约分类争议进入司法实质对抗阶段。

本案核心争议在于永续合约应被归类为证券期货还是互换合约。CBOE 在 2025 年 5 月致监管机构的信函中明确主张，当永续衍生品无到期日或期限极长，且通过资金调整机制跟踪现货价格时，即属于期货合约；

同时强调应由交易所自行认定产品属性。然而，18 个月后，作为资本市场联盟创始成员的 CBOE 却在纽约法院提出截然相反的观点，声称没有到期日的合约不可能属于期货合约。

这种立场的剧烈反转，成为 CFTC 构建辩护逻辑的关键支点。

CFTC 在辩护状中利用 CBOE 自身的产品系列来佐证其立场。CBOE 设计的比特币和以太坊“连续期货”最长到期日可达 10 年，并每日进行资金调整以锚定现货价格，这类产品虽具永续特征，但始终处于受监管框架内。监管机构指出，若将 2035 年到期视为期货，却拒绝承认真正的永续合约为期货，逻辑上自相矛盾。

Woofun AI 整理数据显示，该辩护状进一步揭露了诉讼主体的结构性瑕疵：联盟唯一可查负责人是福特·奥布莱恩·兰迪律师事务所的律师亚当·福特，其律所位于麦迪逊大道 275 号，仅比联盟注册地址低两层。联盟仅有 11 月 2 日提交评论信及 11 月 3 日提起诉讼两项记录，被 CFTC 描述为旨在挑选合适审理法院的“虚假实体”。由于 CBOE 总部位于伊利诺伊州、城堡证券位于佛罗里达州、健康市场协会位于华盛顿州，若无此联盟，任何一方均无法在曼哈顿发起诉讼，因为联邦判例仅在其管辖范围内具有约束力。

这场诉讼不仅是法律条文的博弈，更是管辖权策略的较量。CFTC 通过解构原告联盟的临时性与地域动机，试图从根本上削弱禁令申请的合法性基础。随着纽约法院面临是否颁布禁令的裁决压力，永续合约的监管定义将面临关键性司法测试。