1250 亿美元债市遇冷，BTC 周二承压

据 Woofun AI 消息，美国政府本周计划通过三次发行筹集 1250 亿美元资金，但周一 580 亿美元 3 年期国债拍卖已显露出买家谨慎态度，投标倍数仅为 2.53 倍，低于常态的 2.64 倍。

深层原因在于收益率曲线的陡峭化压力。周一拍卖中，外国及其他外部买家份额降至 55.5%，远低于通常的 62.7%；发行利率定格在 4.627%。Woofun AI 整理数据显示，这种需求疲软迫使政府提供更高利率以吸引资金。周二将面临更严峻考验：美国东部时间上午 8:30 发布 10 月通胀数据，分析师预计环比上升约 0.3%；下午 1 点结束 420 亿美元 10 年期国债拍卖。巴克莱美国高级经济学家普贾·斯里拉姆指出，其基本预测仍是 12 月 9 日美联储将上调利率 25 个基点。

值得注意的是，10 年期国债利率此前已突破 5.35%，触及 2002 年以来最高水平，彼时 跌幅约为 7%。然而历史表现并非绝对线性，2025 年 5 月一次规模较小的 20 年期国债发行导致标普 500 指数下跌 1.6%，同日 BTC 却创下历史新高。宏观债务负担加剧了这一不确定性：上个财政年度美国净利息支出高达 1.1 万亿美元，超过 9650 亿美元的国防开支，总债务规模达 40.56 万亿美元。本周拍卖将为政府带来 280 亿美元新资金，周四还将发售 250 亿美元 30 年期国债。

BTC 作为零息资产，在政府债券收益攀升时意味着持有者放弃更多潜在收入。本周贷款机构向美国收取的利率水平，将直接映射在 BTC 的实时价格波动中，成为检验市场风险偏好的关键标尺。