CFTC 警告 Kalshi：未申报新品引制裁风险

据 Woofun AI 消息，美国商品期货交易委员会（）已向估值高达 400 亿美元（约合 58 万亿韩元）的预测市场平台 Kalshi 发出严厉警告，暗示即将实施正式制裁。

这一监管动作的核心诱因在于 Kalshi 在推出数十种新预测产品时，被指未能严格执行法律要求的申报程序。CFTC 经过数月的深入调查，私下向该平台传达了制裁可能迫在眉睫的信号，尽管具体的制裁形式与力度尚未最终敲定，但这一举动标志着美国对预测市场行业的监管态度已从观察转向实质性的执法威慑。

此次调查的焦点集中在美国交易所特有的'自我认证'制度上。根据现行法规，在 CFTC 注册的交易所若能自行证明新产品符合规定且无价格操纵风险，即可在次日启动交易，但前提是必须向监管机构详尽提交交易条件、结果判定方式及防操纵措施等资料。CFTC 怀疑 Kalshi 在此过程中存在申报缺失或不当行为，尤其是在 7 月份，监管机构曾明确警告 Kalshi，将其多种预测产品汇总在一份综合文件中提交的做法存在巨大隐患，因为不同产品的结果判定标准与信息源各异，合并申报会导致监管审查失效，难以识别潜在的合法性漏洞或操纵风险。面对指控，Kalshi 方面试图淡化事态严重性，公司发言人伊丽莎白·戴安娜·卡尔希辩称，这仅是'在提交少数合约时出现的程序性错误'，且大部分涉事合约并未实际交易，相关问题已获解决。

然而，Woofun AI 整理数据显示，监管机构对这种'先上车后补票'式的合规态度容忍度正在急剧降低，尤其是当竞争对手 Polymarket 也陷入独立调查漩涡时，整个行业的合规标准正面临重新定义。Polymarket 估值约为 210 亿美元，其当前正被审查是否履行了 2022 年与 CFTC 达成的协议，即限制美国用户交易行为，而 CFTC 仍在持续追踪美国用户是否仍能通过海外渠道访问该平台。

更广泛的行业焦虑正在蔓延，传统金融巨头与政治力量均对预测市场的野蛮生长表示担忧。芝加哥商品交易所（）集团首席执行官特里·达菲直言，部分预测产品实质上等同于赌博，且存在结果被操纵的高风险，因此必须加强上市前的监管审查。

与此同时，在近期美国中期选举中获胜的民主党正计划在下一届国会中推动更严格的监管立法，重点聚焦于防止利用关于选举和政策决策的未公开信息进行内幕交易。Kalshi 首席执行官塔雷克·曼苏尔虽已向国会和政府官员提出针对内幕交易的监管规则建议，试图通过参与规则制定来化解危机，但 CFTC 主席迈克尔·塞勒格的态度依然强硬，他始终坚持预测市场应完全受联邦衍生品法规约束，并明确反对各州依据赌博法对该行业施加限制，这种联邦与州级监管权的博弈进一步增加了行业的不确定性。

预测市场正处于监管风暴的中心，Kalshi 与 Polymarket 的案例将成为行业合规的分水岭。随着 CFTC 执法力度的加强以及国会潜在立法压力的逼近，平台必须在创新速度与合规严谨性之间做出艰难抉择。若无法建立透明、可审计的产品申报机制，整个行业可能面临被重新定性为非法赌博或受到严厉金融制裁的风险，这将彻底改变预测市场在美国的法律地位与商业前景。