MARA Holdings（MARA）定于 5 月 11 日美股收盘后披露第一季度财报，华尔街分析师普遍预测该公司将出现营收亏损，预计营收为 1.8421 亿美元，每股收益为 2.34 美元。这一财务表现主要归因于 bitcoin 网络价格在第一季度的剧烈波动，BTC 价格从约 87,000 美元大幅回落至 67,000 美元，导致 MARA 持有的数字资产账面价值遭受显著缩水。

然而，市场焦点正逐渐从短期币价波动转移至公司战略层面的根本性变革，即向人工智能及高性能计算基础设施领域的全面转型。

MARA 正积极利用其现有的能源设施与数据中心技术，试图在行业变革中占据一席之地，通过开拓更具稳定性的人工智能业务来对冲比特币采矿业务的周期性风险。午方 AI 梳理发现，MARA 已达成一项关键交易，同意以 15 亿美元收购 Long Ridge Energy，该资产原属 FTAI Infrastructure。这笔收购不仅有望为 MARA 提供长期的发电能力，还将为其带来与人工智能及数据中心业务相关的稳定现金流，从而显著降低对波动性极大的比特币挖矿收入的依赖。

回顾第四季度，MARA 的营收同比下滑 6%，从 2.14 亿美元降至 2.06 亿美元，但公司在战略执行上并未停滞。公司宣布与 Starwood 建立合作关系，计划在短期内建设总计算能力约为 1 吉瓦的人工智能数据中心。在第一季度，为了优化资产负债表并支持这一战略转型，MARA 卖出了 15,133 枚 BTC，回笼资金约 11 亿美元。这些资金被专门用于回购 10 亿美元的可转换债券，此举旨在提高公司流动性，为后续的人工智能基础设施建设提供充足的弹药。

整个比特币采矿行业目前正呈现出类似的转型趋势，多家头部企业正在重新配置资源以拥抱人工智能浪潮。IREN 近期通过与 NVIDIA 签订价值 34 亿美元的人工智能云服务协议，加速了自身的业务转型进程；

与此同时，由于将基础设施重新配置用于人工智能云服务，IREN 还记入了 1.404 亿美元的非现金减值费用。

此外，HIVE Digital Technologies 也宣布将进一步投资人工智能及数字基础设施领域，其中 310 万美元的资金将被用于建设支持 50 兆瓦人工智能运算能力的高速光纤基础设施。

午方 AI 注意到，尽管面临季度亏损预期，资本市场对 MARA 的战略转向仍持积极态度。在盘前交易中，MARA 的股票价格上涨了 1%，报收于 13 美元。这表明投资者更看重公司从单纯依赖 BTC 价格波动的挖矿模式，向拥有稳定现金流的人工智能算力服务商转型的长期价值。随着行业巨头纷纷布局，比特币矿商利用闲置算力与能源优势切入 AI 赛道，已成为重塑行业格局的关键变量。