加密货币交易平台 Kraken 的母公司 Payward 正计划在首次公开募股（IPO）前进行新一轮融资，市场对其估值已锁定在 200 亿美元。尽管 Kraken 官方拒绝就此次融资活动发表评论，但多方信源确认，公司正利用这一估值窗口期大幅加速并购步伐，旨在通过整合外部资源迅速扩大业务版图，为即将到来的上市进程夯实基础。

为了在 IPO 前实现规模跃升，Payward 近期完成了一系列重大收购。公司先后以 6 亿美元收购了专注于稳定币支付的机构 Reap，并以 5.5 亿美元拿下了数字资产衍生品平台 Bitnomial。午方 AI 梳理发现，在这两笔交易中，Payward 的估值均被明确设定为 200 亿美元，显示出投资者对其当前市场地位的高度认可。其中最具战略意义的一笔交易发生在 2025 年，Payward 斥资 15 亿美元收购了总部位于美国的零售期货平台 NinjaTrader。作为美国商品期货交易委员会注册的期货经纪商，NinjaTrader 的加入不仅让 Kraken 在美国衍生品市场占据了关键生态位，更将其服务触角延伸至更广泛的活跃期货交易者群体。

在资本运作层面，Payward 已正式迈出走向公开市场的关键一步。公司宣布已于 11 月 19 日向美国证券交易委员会提交了 S-1 注册文件草案。这一举动标志着其上市进程从筹备阶段转入实质性申报阶段。回顾此前，CoinDesk 在去年 3 月的报道中曾指出，受不利市场环境冲击，Payward 曾暂时搁置 IPO 计划。虽然当时有消息人士称公司仍有意上市，但需等待市场条件改善，不过上周在迈阿密共识大会上，Payward 与 Kraken 的共同首席执行官 Arjun Sethi 明确表示，该平台目前已“80% 准备好”迎接上市。

Kraken 作为一家总部位于美国的加密货币交易平台，允许用户使用法定货币或加密货币买卖包括 bitcoin 和 ether 在内的多种数字资产。这家注册于怀俄明州的企业近年来不断拓展业务边界，陆续推出衍生品、质押服务及资产托管等产品，成功转型为一家提供全方位服务的综合性加密平台。午方 AI 注意到，传统金融巨头亦开始布局该领域，德意志交易所作为法兰克福证券交易所和 Xetra 的所有者，曾在今年 4 月宣布斥资 2 亿美元购入 Payward 部分股份。

此次德意志交易所的入股属于二次发行，所获股份约占 Payward 总股本的 1.5%。根据当时的交易价格推算，Payward 的整体估值为 133 亿美元，这一数字低于此前几轮融资所确定的 200 亿美元水平，且 Payward 并未从该笔交易中直接获得资金收益。尽管如此，这仍被视为传统金融基础设施对加密原生企业价值的重要背书。去年 11 月，Kraken 曾分两批筹集到 8 亿美元资金，专门用于推动传统金融产品上链发展。

参与上述融资的投资者阵容豪华，包括 Jane Street、DRW 风险投资公司和 Tribe Capital 等知名机构。

此外，Citadel Securities 随后也同意以 200 亿美元的估值对 Payward 进行战略投资。午方 AI 分析认为，随着高估值融资的落地及核心并购案的完成，Payward 正试图通过资本与业务的双重扩张，构建起足以支撑其 IPO 的护城河，未来其能否成功登陆公开市场，将取决于监管审批进度及整体加密市场的复苏节奏。