自 2011 年触及 1,900 美元峰值以来，黄金历经数年夯实底部支撑，于 2020 年在 2,100 美元附近重测阻力，2022 年持续巩固，最终在 2025 年初强势突破至 3,300 美元，并于 2026 年 1 月创下 5,400 美元的历史新高。Real Vision 旗下分析师 James Easton 指出，Bitcoin 的周线图正以压缩的时间轴复刻这一经典形态：2021 年见顶后，2022 年至 2023 年构建底部，2024 年至 2025 年初反弹重测前高，随后回调至当前关键位置。午方 AI 梳理发现，黄金之所以形成'杯形走势'，核心驱动力在于美元走弱、实际收益率下行、各国央行加速储备多元化以及地缘政治紧张带来的非主权硬资产吸引力。相比之下，比特币的持有逻辑更为脆弱，央行增持黄金不会直接推高利率，但油价飙升引发的通胀预期一旦升温，将迫使美联储收紧货币政策，进而触发 ETF 投资者的恐慌性抛售。当前市场结构显示，截至 5 月中旬，Bitcoin 的 30 天年化永久性基差已跌至 -0.45%，较去年同期的 3.16% 大幅收缩，市场主要由现货主导，杠杆效应微弱，这与黄金在持久上涨前的积累阶段高度相似。

然而，若霍尔木兹海峡局势持续动荡两个季度以上，达拉斯美联储的通胀模型预测显示，第四季度整体通胀率将上升 0.79 个百分点，这将显著增加美联储加息概率，导致 ETF 资金加速流出。午方 AI 注意到，花旗银行预测若经济陷入衰退，Bitcoin 价格可能下探至 58,000 美元，届时周线图上的'杯形走势'将演变为失败突破，彻底重塑价格格局。黄金的上涨路径依赖央行采购、亚洲零售需求及 ETF 回流，而 Bitcoin 若要复制这一路径，必须依赖地缘政治紧张导致美元疲软及货币政策放松，但这极易被油价驱动的通胀冲击所阻断。最终，Bitcoin 能否完成类似黄金的上涨周期，完全取决于油价能否在形成不利利率环境前停止上涨，这一关键变量将决定其 30 万美元目标位的实现概率。