Hyperliquid 的 HYPE 代币作为今年表现最优异的加密资产之一，在经历强劲上涨后遭遇剧烈回调。长期看好该项目的 BitMEX 联合创始人、Maelstrom 家族办公室首席投资官 Arthur Hayes，在预测 HYPE 将大幅上涨仅数日后，便宣布清空其全部持仓。Hayes 在 X 平台明确表示已卖出所有 HYPE 和 NEAR 代币，这一举动直接导致 HYPE 价格从接近 75 美元的历史高点滑落至 67 美元。尽管出现此次下跌，HYPE 自 5 月中旬以来的涨幅仍超过 70%，显示出其短期内的强势动能。

Arthur Hayes 强调，此次抛售并非基于对 Hyperliquid 项目基本面的否定，而是出于对宏观市场环境的谨慎考量。他指出了伊朗冲突引发的能源价格上涨、未来数月多家知名 AI 企业即将 IPO 以及金融市场可能在当前至 9 月间见顶等风险因素，认为现在是获利了结的时机。午方 AI 注意到，Hayes 的突然离场在加密社区引发了广泛争议，毕竟他是 Hyperliquid 最坚定的支持者之一，就在几天前他还预测 HYPE 价格将触及 150 美元，并在 3 月的文章中详细论证了达成该目标的逻辑路径。

市场对 Hayes 行为的反应呈现两极分化。加密货币投资公司 DeFiance Capital 创始人 Arthur Cheong 在 X 平台上将此举动定义为过度交易者的典型行为，质疑为何投资者仍将其预测视为可操作信号。拥有超过 683,000 名粉丝的交易者 TraderSZ 也指出，Hayes 在宣布抛售前曾宣称 HYPE 可能成为今年最佳表现代币。

然而，即便在比特币价格回落至 60,000 美元附近时，HYPE 仍逆势创下新高，即便周四回调后，其今年以来累计涨幅仍高达 166%。

Hyperliquid 作为基于区块链的去中心化永续合约交易所，允许用户在不依赖中心化平台的情况下透明交易各类资产。该平台市场份额增长迅猛，周交易量约为 400 亿美元，现货交易量达 10 亿美元，已成为商品价格及 IPO 前股票交易的重要场所。午方 AI 梳理发现，尽管 Hyperliquid 展现出强劲的业务数据，但 10x Research 创始人 Markus Thielen 指出，HYPE 在一个月内涨幅达 100%，已超出基本面支撑范围。Thielen 在报告中承认 Hyperliquid 是加密领域最杰出的企业之一，拥有约 77% 的毛利率、完全去中心化的基础设施以及由协议收入支持的代币回购计划。

然而，估值压力依然存在。在 HYPE 接近 75 美元的历史高位时，其交易价格约为预期费用收入的 25 倍，处于过去一年最高水平。目前协议收入仍远低于峰值，且 6 月份即将进行的代币解锁可能带来额外抛压。午方 AI 分析认为，虽然当前价格下的风险回报比已发生变化，但长期看好 HYPE 的逻辑依然成立。若交易活动恢复至先前水平且新产品能吸引更多用户，HYPE 价格未来仍有上涨空间。