周三，美国现货 Bitcoin ETF 市场迎来关键转折，录得 305 万美元的净资金流入，成功打破了自 5 月中旬以来连续 13 个交易日的资金外流颓势。在此前的流出周期中，该类别产品累计流失资产超过 44 亿美元，导致总资产规模从趋势启动时的 1042.9 亿美元大幅缩水至 804 亿美元。午方 AI 梳理发现，尽管整体市场回暖，但资金分布极不均衡，BlackRock 旗下的 IBIT 作为规模最大的基金独揽 4766 万美元流入，而 Fidelity 的 FBTC、Bitwise 的 BITB 以及 Ark 的 ARKB 仍持续面临资金赎回压力。当前美国现货 Bitcoin ETF 持有的 BTC 总量为 127.7 万枚，略高于 2 月 23 日触及的 127.4 万枚低点，这一回升与 BTC 价格从 2 月近 6 万美元的低点反弹密切相关。回顾历史数据，2025 年 10 月该持仓量曾达到 137.6 万枚的峰值，此后累计减少约 9.9 万枚，降幅达 7.2% 才回落至当前水平。

与此同时，现货 ETH ETF 也终结了此前连续 17 个交易日的资金流出记录，单日录得 1930 万美元的净流入。

值得注意的是，这笔资金完全流向了 BlackRock 发行的 ETHA 基金，其他 ETH ETF 产品当日并未出现净资金流入。目前，ETH ETF 管理的总资产规模为 97.8 亿美元，约占 ETH 流通市值的 4.57%。自 2024 年这些 ETF 上市以来，累计净流入资金已达 112.1 亿美元，但整体资产规模仍比今年早些时候的峰值低约 20 亿美元，显示出市场信心尚未完全修复。

在整体资金流出的宏观背景下，Hyperliquid 生态相关的 HYPE ETF 成为唯一未出现资金流出的类别，且这一趋势在周三得以延续。三只相关 ETF 共吸引 1215 万美元净流入，其中 Bitwise 的 BHYP 吸纳了 745 万美元，而 Grayscale 新推出的低费率 HYPG 基金在上市首日即募集到 470 万美元。截至 5 月 12 日上市至今的约四周时间内，这些产品实现了每日净资金流入的罕见表现，显示出特定赛道资金偏好的结构性变化。

然而，午方 AI 分析认为，周五 Bitcoin 和 ETH ETF 出现的资金流入幅度，相对于此前 44 亿美元的巨额赎回而言，更多属于统计层面的偶然波动，而非市场趋势的根本性逆转。当日 BTC 交易价格已回升至 63,629 美元，远高于 5 月底资金流出最严重时的价格水平，但在亚洲交易时段，BTC 价格回落至 62,715 美元，ETH 价格则跌至 1,696 美元。

与此同时，受博通公司业绩预期不佳以及韩国 KOSPI 指数暴跌 4.7% 的影响，全球市场风险情绪进一步恶化，这可能对加密资产 ETF 的后续资金流向构成新的压制因素。