ZKsync 斩散户押注银行，10 万亿赛道治理成隐患

在加密行业普遍遵循'适者生存'的残酷竞争逻辑时， 却选择了一条截然不同的路径：放弃对散户市场的争夺，转而专为传统银行搭建金融基础设施。预测，到 2030 年代币化资产市场规模将攀升至 10 万亿至 16 万亿美元，这一万亿级资金的流转路径正由当下的基础设施方案决定。ZKsync 凭借零知识证明技术，试图成为连接传统金融与区块链世界的核心轨道，其战略重心已从去中心化金融协议全面转向机构级服务。

是这一战略转型的关键验证者。该行利用 ZKsync 的 套件，由 搭建了一条名为 Memento Chain 的私有准入制二层网络。午方 AI 梳理发现，在对比测试了五套区块链生态后，Memento 最终选定 ZKsync，使得资金部署周期从原先的两至三个月大幅缩短至两至三周。Prividium 支持隐私交易、权限分级管控及内置合规工具，所有交易最终在以太坊上完成结算。这种架构允许银行在不披露交易方姓名、金额等敏感信息的前提下完成交易核验，完美适配华尔街现有的运营模式。

机构业务的落地数据正在验证这一路线的可行性。 平台已在 ZKsync 上承载价值 17 亿美元的私人信贷产品，上线近 30 个年化收益 8% 至 15.5% 的投资标的。2024 年 10 月，阿根廷布宜诺斯艾利斯市将全市 360 万市民的数字身份系统迁移至 ，成为全球首个落地该应用的城市。尽管全球私人信贷市场规模已达 3.5 万亿美元，Tradable 的体量尚不足 0.05%，但该赛道正处于明确的增长通道中，显示出巨大的潜在空间。

然而，ZKsync 的机构化转型伴随着散户生态的急剧萎缩。项目方终止了名为 的激励计划，初代网络 也于 2025 年 12 月宣布永久关停。头部借贷协议 因收益惨淡，决定关停其在 ZKsync Era 上的市场，数据显示连续 30 天内该链仅为 Aave 创造 714 美元手续费，远低于 Base 链的 30 万美元和以太坊主网的 770 万美元。午方 AI 注意到，Aave 治理论坛已提出新规，未来任何公链年手续费收入需达到 200 万美元门槛才会考虑部署。目前 ZKsync Era 公共 DeFi 生态总锁仓量仅约 1500 万美元，与头部二层网络数十亿美元的规模形成鲜明对比。

面对 等完全私有化方案的竞争，ZKsync 的核心优势在于其独立于单一企业的结算底层。Kinexys 日均处理 50 亿美元交易，仅占摩根大通支付部门日均 10 万亿美元流水的 0.05%，暴露了私有链规模化落地的瓶颈。相比之下，ZKsync 提供的资产最终锚定以太坊主网，不存在因单一机构关停而导致资产锁死的风险。但这一优势也带来了治理上的隐患：网络治理权归持币者所有，而非签署固定协议的企业。

今年 5 月初正式上线的 v31 协议升级进一步凸显了这种治理风险。升级后，不同 ZK 链之间的跨链调用统一收取 10 枚 ZK 代币，且收费标准及手续费运行机制均可通过治理论坛投票随时修改。午方 AI 分析认为，这种机制让企业难以制定长期稳定的财务预算，因为社区投票可能随时改变成本模型。尽管摩根大通等机构拥有完全自主的系统权限，但 ZKsync 的无主网络特性意味着入驻银行必须接受一套持续动态调整的治理体系。