Stripe 与 Mastercard 抢滩稳定币基础设施层入口

稳定币市场正经历从单纯交易工具向广泛美元结算渠道的深刻转型，其竞争格局已演变为四个清晰层级的博弈。午方 AI 梳理发现，当前生态被划分为发行层、基础设施层、接入分发层及应用层。其中， 与 占据发行层，通过持有储备资产获取最大利息差价；而 、 及 等则位于接入分发层，负责将稳定币嵌入商家系统；应用层作为最终用户端，虽使用便捷却缺乏议价能力。真正决定行业走向的，是那些承担繁琐合规与对接工作的基础设施层，代表企业包括被 Stripe 收购的 、被 收购的 以及 和 等。这一层级虽因工作繁杂而不被部分企业青睐，却恰恰是连接链上资产与现实金融体系的关键枢纽。午方 AI 注意到，链上转移 USDC 的技术难度极低，真正的挑战在于如何让拉丁美洲企业、非洲支付服务商或海外平台愿意将稳定币纳入日常业务流程，这涉及连接银行、客户身份验证、反洗钱检测及跨国结算监管等大量落地工作。基础设施层的核心价值在于填补链与现实金融体系的巨大鸿沟，解决企业决策中的法定货币兑换、对账税务、银行合作风险及用户钱包学习成本等实际痛点。2025 年 Stripe 收购 Bridge 以及 2026 年 3 月 Mastercard 收购 BVNK，标志着传统支付巨头正全力争夺企业使用稳定币的默认渠道入口。午方 AI 分析认为，这一层级的竞争将围绕存取兑换、API 账户服务、支付网络连接及资本效率提升展开，其本质是金融领域的 SaaS 化与新型银行运营模式。尽管基础设施层目前处于“抢滩布局”阶段，尚未显现显著收益，且夹在赚取铸币税的发行方与控制用户体验的下游平台之间，处境略显尴尬，但其通过逐国建立银行关系、获取牌照及组建本地团队所构建的网络优势，将决定未来的行业话语权。一旦稳定币成为企业默认支付渠道，那些早期深耕基础设施的企业将凭借极高的转换成本与网络效应，从早期的投入中收获巨大的长期回报。