北京时间周四清晨，美联储即将公布凯文·鲍威尔上任后的首次利率决策，这场备受瞩目的会议被市场视为其政策基调的'开场表演'。根据 CNBC 对 32 位经济学家、基金经理及策略分析师的专项调查，市场共识高度统一：在本次会议乃至 2027 年之前的任何一次会议上，美联储都不会调整联邦基金利率。午方 AI 梳理发现，88% 的受访者预计美联储将在本周声明中删除'鸽派倾向'相关表述，这一变化标志着市场此前对近期降息的预期已彻底从展望中消失。高企的通胀成为利率维持不变的核心锚点，特朗普政府的关税政策叠加美伊地缘冲突，几乎封死了降息的操作空间。

尽管鲍威尔个人常被贴上鸽派标签，但他所接管的委员会整体立场明显偏向鹰派。安永首席经济学家格雷戈里·达科指出，部分政策制定者已公开表示，若通胀持续高于目标水平，加息仍是可行选项，而能源因素引发的通胀压力将进一步强化这一趋势。虽然鲍威尔曾暗示利率可能更低，但在近期通胀反弹与强劲就业数据的双重夹击下，他并未明确改变立场。布瑞恩资本首席经济顾问约翰·赖丁甚至持更为激进的鹰派观点，主张联邦公开市场委员会应通过加息来抑制不断上升的通胀预期，使货币政策回归中性水平。珍妮·蒙哥马利·斯科特首席固定收益策略师盖伊·勒巴斯也强调，劳动力市场的短期脆弱性已消退，央行当前的双重使命重心已明显转向应对通胀。

在利率前景趋紧的背景下，经济基本面的改善为鲍威尔的领导提供了相对有利的缓冲。调查数据显示，参与者将 2026 年美国 GDP 增长率预期上调至 2.2%，较此前提升 0.25 个百分点；2027 年预期则为 2.3%，这两个数字均恢复了因美伊紧张局势而导致的下调幅度。

与此同时，经济衰退概率从 4 月份的 33% 降至 25%，未来两年失业率预期稳定在 4.3% 左右。午方 AI 注意到，经济学家休·约翰逊认为，当前经济与就业状况的改善以及股市的小幅上涨，构成了股市 - 经济 - 利率周期现阶段的关键特征，目前尚未出现预示牛市终结的经济衰退早期迹象。

除了货币政策本身，鲍威尔提出的改革美联储沟通方式的主张也引发了广泛讨论。调查显示，59% 的受访者认为美联储官员发言过多，仅 38% 认为当前发言量合适，这一观点与鲍威尔主张减少公开表态的立场不谋而合。

然而，矛盾的是，59% 的受访者仍期望鲍威尔在每次会议后召开新闻发布会，这与其在 4 月份参议院确认听证会上拒绝做出此类承诺的态度形成鲜明对比。关于备受争议的'点阵图'工具，53% 的受访者支持彻底废除，而包括延迟公布或关联具体经济预测在内的其他改革建议，均未获得多数支持。

在风险研判方面，通胀被视为增长面临的首要威胁，其次则是人工智能领域的潜在泡沫破裂。午方 AI 分析认为，84% 的受访者认为人工智能相关股票估值过高，这一比例较 12 月份下降了 6 个百分点，平均估值偏高约 21%。

此外，69% 的受访者认为整体股市被高估，尽管这一比例已是近一年来的最低水平。大都会人寿投资管理公司首席市场策略师德鲁·马图斯警告称，人工智能领域现实情况与市场预期之间的差距，对股市及依赖财富效应的消费者构成了显著风险，未来若发生经济衰退，财富效应极可能成为风险传导的关键渠道。

尽管存在上述担忧，受访者对股市前景仍持相对保守但谨慎乐观的态度，预计到 2027 年标准普尔 500 指数点位将达到 8000 点左右，较当前水平上涨约 5.5%。

与此同时，市场对信用风险的担忧有所缓解。目前仅有 53% 的受访者认为信用市场系统性风险'略有增加'，远低于今年 3 月的 75%；另有 3% 认为风险'显著增加'。哈弗福德信托公司固定收益部门负责人约翰·唐纳森表示，尽管存在悲观预测，但并未看到信用市场面临广泛威胁，任何疲软现象主要集中在评级为 CCC 和 CC 的债券上，金融行业的信用利差也未显现压力迹象。