抛开日常 K 线图的短期波动，币安创始人 CZ 将目光聚焦于市场底部结构的重塑。在接受 Thorn 采访时，他明确指出当前的四年周期依然精准，但回调性质已发生根本性转变。历史数据显示，此前周期曾出现过约 50% 甚至高达 80% 的剧烈回撤，而本轮价格下跌被定义为温和范畴。CZ 强调，上一次周期中价格在 FTX 事件期间一度跌至接近 16000 美元的低点，而这一次价格最低也维持在 60000 美元左右。

这意味着在四年的时间跨度内，支撑价格的下限实际上上升了五倍，这一事实印证了每个周期结束时价格重心都会上移的规律。午方 AI 梳理发现，基于这一逻辑，CZ 并未计划退出市场，因为根本不存在退出的理由。

这种信心背后的核心逻辑深植于人类行为学与技术分析的结合。CZ 认为，之前的历史最高价往往会转化为下一个周期的关键支撑位，这既是技术层面的必然，也源于心理因素的驱动。想象那些在价格升至 60000 美元时买入的投资者，当价格再次回落至该水平时，他们不会恐慌抛售，反而倾向于继续加仓。午方 AI 注意到，CZ 虽未明确指明绝对底部，但他与两家华尔街银行观点一致，将 60000 美元视为一条至关重要的支撑线。这一判断不仅基于图表形态，更源于宏观环境的剧烈反转。四年前，华盛顿几乎与加密货币行业为敌，通过诉讼手段打压相关企业并迫使开发者出海；而如今，世界上最具影响力的国家已转向支持行业发展，美国立场发生了 180 度的转变。

除了监管风向的逆转，机构投资者的实质性入场是本轮周期的另一大变量。贝莱德（BlackRock）的加入、各类 ETF 产品的推出以及大规模的实际参与，都是前所未有的现象。

与此同时，曾经因敌对态度而流向迷因币领域的开发者们正在回归，致力于开发具有实用价值的产品，如稳定币和基于现实资产的代币化项目。午方 AI 分析认为，这种转变直接导致了市场生态的成熟，目前每个国家都在发行更多的稳定币。本轮价格下跌的一个显著特征是未出现任何重大负面事件，在 2022 年破产潮之后，市场的平静格外引人注目，CZ 将其归因于行业在控制杠杆风险方面取得了显著进步。

CZ 指出，过去六个月里没有任何人宣称自己会破产，目前也未看到足以引发担忧的过度杠杆化产品，仅有一些围绕收益型稳定币设计的循环策略，但这并不足以造成重大影响。对于加密货币与传统金融的融合，他持有一种独特的视角：两者从未真正分开过，加密货币只是一种让交易更快速、便宜和透明的新工具。他将互联网的发展作为类比，认为互联网并未成为独立的产业，而是成为了所有事务运行的基础设施。基于此，他提出了一个大胆设想：外汇价格的形成过程将转移到链上，各国将发行自己的稳定币，并在全天候、高度透明的平台上进行交易。

在具体项目评价上，CZ 对 Hyperliquid 给予了高度评价，称其为真正的创新，因为它开辟了无人涉足的市场领域，且创始人 Jeff 曾在币安链早期孵化项目中工作。

然而，他也坦承 Hyperliquid 提供的服务是币安无法复制的，因为该平台不要求身份验证并宣称去中心化。CZ 直率地表示，以个人经验绝不会采用其运营方式，但也不会干涉其运作。对于 CME 等获许可机构引入永久期货产品，他并不反对，认为更多流动性对所有人有益，且机构客户本就不是其目标受众。午方 AI 研判指出，CZ 的观点颇具反直觉色彩：更好的流动性才是对消费者的最大保护，充足的流动性能大幅减少市场崩盘和强制平仓的情况，套利者将自然连接海外与国内市场。

面对量子计算可能威胁 Bitcoin 安全的担忧，CZ 表现得相当从容，他认为这更多是协调机制问题而非密码学难题。目前已有抗量子计算的加密算法，只需更换算法即可。真正的难点在于如何在没有中央权威主导的去中心化网络中建立共识。他提出了一个极具争议的大胆设想：针对中本聪那些被闲置的比特币，应给予持有者六到十二个月的时间，在抗量子升级前转移资产，逾期未转移的将被新协议排除。其逻辑在于，若让这些比特币留在原地，等同于将其交给可能攻击它们的人，第一个破解算法者将独占这些资产。

回顾过往，CZ 承认自己也曾误判，一两年前他曾怀疑基于现实资产的代币化产品是否有人交易，但如今其普及速度令他惊讶。这证明了需求一直存在，只是此前缺乏交易渠道。谈及人工智能对行业的影响，CZ 显得尤为兴奋，他认为 AI 将在数月内而非遥远未来推动加密货币普及。原因在于 AI 需要消耗资金却无法使用 Visa 卡，而区块链通过 API 操作对 AI 更为友好，这是一种结构性优势。

然而，他最大的担忧并非加密货币本身，而是人工智能的监管问题。他认为加密货币监管相对简单，涉及资金流动和反洗钱，而 AI 则具备摧毁文明的力量。他警告称，过度监管可能扼杀行业，但这并非真正的监管。自 2017 年创立 Binance 以来，CZ 始终坚信行业不会萎缩，价格波动只是噪音，关注长期趋势才是关键。