据午方 AI 消息，周二全球人工智能相关资产遭遇今年最严峻考验，韩国综合指数一度下跌近 10% 并触发持续 20 分钟熔断机制。作为全球 AI 供应链核心，三星电子与 SK 海力士股价急剧下滑，恐慌情绪迅速蔓延至美国市场，导致纳斯达克综合指数下跌 2.2%，标普 500 指数下降 1.4%。投资者开始重新评估数据中心建设成本及未来营收不确定性，致使 AI 与芯片板块成为抛售领头羊。

市场将此次暴跌解读为类似 DeepSeek 事件的重演。投资银行 Jefurui 报告指出，Spectrum 公司推出的 GLM-5.2 模型已跻身全球顶级大模型行列。艾伦人工智能研究所高级研究科学家 Nathan Lambert 称此为开源智能领域的"重大突破"，其引发的市场反应与 DeepSeek 事件高度相似。Gavekal Research 分析师 Will Denyer 认为，GLM-5.2 是对美国 AI 主导地位的最严峻挑战之一，核心担忧在于中国低成本开源模型是否具备足够竞争力，以及美国科技巨头在数据中心投入的数千亿美元能否支撑当前股价。

午方 AI 梳理发现，市场正面临双重压力：一方面是对 AI 投资回报率的疑虑加剧，另一方面是美经济韧性引发的利率上升预期。GMO 公司资产配置联合负责人 Ben Inker 指出，相关股票此前涨幅过度，回调属理所当然。Cantor Fitzgerald 首席策略师 Eric Johnston 将行情描述为"抛售估值过高公司"，特别是仍计划投入数十亿美元建设 AI 数据中心的 Alphabet、亚马逊及 Meta 等巨头。资金流失主要集中在受益于 AI 基础设施发展的硬件产业链，而非整个科技行业。

韩国市场的剧烈波动还受到特定事件催化。韩国金融监管机构负责人 Lee Chan-jin 承认，此前过快批准与三星电子和 SK 海力士相关的杠杆型 ETF 产品是波动原因之一。

此外，MSCI 决定不将韩国纳入发达市场观察名单，打消了投资者对被动型基金流入的预期，进一步加剧动荡。目前市场焦点转向美光科技财报，Pepperstone Group 策略师 Dilin Wu 表示，其表现将成为衡量硬件产业链实力的关键指标，若表现良好将利好三星电子和 SK 海力士。首尔 Hana Securities 策略师 Lee Jae Mahn 则指出，SK 海力士相对于三星电子的快速崛起可能过于乐观。

另一个不安因素在于 AI 基础设施建设日益依赖债务融资。《卫报》援引瑞士 Quote 公司高级分析师 Ipek Ozkardeskaya 观点称，SpaceX 上市后不久即寻求大量债务融资，再次引发对大型科技公司过度投入 AI 基建的担忧。

然而，Wedbush Securities 全球科技研究部董事总经理 Dan Ives 认为，韩国股市回调虽给美股施压，但 AI 革命才刚刚开始，此次波动更像是一次"自我检验"。Westminster Asset Management 副首席信息官 Jonathan Schiessl 亦视此次下跌为过度繁荣后的必要调整，而非 AI 发展终结。

午方 AI 分析认为，周二股市下跌更多反映市场对 AI 投资价值的重新评估，而非否定 AI 需求本身。核心议题已从"AI 是否会继续发展"转变为"推动发展的代价是否过高"。市场正在审视哪些企业能将巨额资本支出转化为实际收益，哪些企业估值过高，以及在杠杆效应减弱、交易拥挤时，哪些企业将被迫抛售持仓。