据 Woofun AI 消息，国际清算银行在年度经济报告中发出严厉预警，指出由科技巨头主导的人工智能投资热潮存在演变为「漫长投资崩盘」的极高风险，这一趋势可能动摇全球金融市场根基并严重损害世界经济。报告核心数据揭示，全球五大「超大规模」云计算企业预计在 2025 年至 2026 年底的资本支出合计将突破 1 万亿美元，若实际商业回报无法匹配如此庞大的投入，投资者可能迅速收紧融资渠道，导致这场资本繁荣急转直下，最终演变为旷日持久的投资萧条。当前市场已显现出不稳迹象，SpaceX 在完成 860 亿美元 IPO 后随即启动 250 亿美元债券发行，安联集团首席投资官直言此举是市场进入「泡沫区域」的明确信号。自 SpaceX 上市以来，股市持续震荡，叠加市场对美联储加息预期升温，投资者情绪已明显趋于谨慎，显示出对资产价格高企的深层忧虑。更深层的矛盾在于庞大资本投入与尚不确定的商业回报之间的巨大落差。科技企业已大举涌入全球信贷市场，募集数千亿美元为 AI 项目提供资金，并借助当前接近本世纪最低水平的企业信用利差获取低成本融资。

与此同时，美国股市处于历史高位，持续吸引企业进行股权融资。大型投资者已发出警告，一旦 AI 投资回报不足，这场债务发行浪潮将严峻考验市场的风险承受能力。Woofun AI 整理数据显示，当前家庭持有股票的比例相对于其财富和收入水平已显著高于过去，这意味着若市场发生大幅回调，将更直接地冲击居民资产负债表和消费支出，进而放大系统性风险压力。国际清算银行在报告中明确表示：「回报的失望可能触发融资的突然收缩，将资本支出繁荣转变为持久的投资萧条，并对金融条件产生潜在的连锁影响。」该机构援引 1830 年代的运河热、1840 年代英国的铁路热以及 1990 年代末的互联网泡沫作为历史先例，认为这些事件均源于真实的技术突破，但最终吸引了超出商业回报所能支撑的过量资本，最终以投资逆转告终并引发衰退。

尽管国际清算银行承认人工智能迄今已为全球增长提供了重要推动力，并有可能在未来十年内「显著」提升生产率，但真实技术潜力与过度资本热情之间的历史性落差是此次警告的核心逻辑。与历史上的技术泡沫相比，当前人工智能热潮若触发重大股市调整，影响将更为广泛，因为 AI 公司通过大规模债务融资积累的负债，在市场逆转时将显著放大系统性风险压力。在人工智能风险之外，国际清算银行将全球经济面临的威胁描述为多重压力的叠加。美伊战争导致霍尔木兹海峡贸易通道近乎关闭，战前全球约五分之一的石油和液化天然气经由该水道运输。国际清算银行警告，持续的能源扰动所带来的经济后果「尚未完全显现」。报告指出，当前全球经济的危险已然上升，压力节点集中于四个领域：持续通胀风险、人工智能相关投资的可持续性存疑、不断累积的金融脆弱性，以及日益恶化的各国财政状况。