BTC期權偏斜陷預期崩潰陷阱，近期多頭虧損20%

BTC現回升至6.6萬美元，但期權與永續合約指標顯示市場處於復甦與崩盤間的脆弱平衡，近期入場多頭面臨顯著浮虧。

Woofun AI 監測數據顯示，比特幣價格已從 6 月 30 日約 58,500 美元的低位回升至接近 66,000 美元。儘管價格反彈，期權交易者仍支付較高溢價以防範下跌，永續合約融資費雖由負轉正，但兩項指標均處於中間區間，遠低於歷史見底時的極端水平。

這種狀態被定義爲“預期崩潰陷阱”，市場同時存在重建槓桿的樂觀情緒與高對沖成本背後的恐懼。目前 1 個月期看漲期權波動率約爲 35.5%，接近 2021 年以來最低，而看跌期權波動率達 46.9%，反映出對下行風險的定價。VanEck 數據顯示，當前期權價格偏差處於 10 到 15 積分區間，歷史上該區間 365 天平均回報率爲負 19.1%。在 4 月 13 日至 5 月 23 日融資費爲負期間買入比特幣的交易者，平均持倉成本約爲 77,900 美元，目前虧損幅度約爲 20%。