據 Woofun AI 消息，代幣化平臺 Securitize 於 7 月 2 日在紐約證券交易所掛牌後，股價在首個交易周內迅速回調近 25%，引發市場對加密資產上市表現的深度審視。

Arca 首席投資官傑夫·多爾曼指出，此次下跌並非源於 Securitize 基本面惡化，而是 SPAC 合併後典型的股東結構切換機制所致。原本以債券投資爲主、追求短期回報的初始 SPAC 投資者集中拋售，導致籌碼向注重長期基本面價值的股票投資者轉移。

這種由股東更替引發的市場調整被描述爲"常見"且"並不意外"，其核心邏輯在於資本屬性的轉換而非企業前景的崩塌。

Woofun AI 整理數據顯示，此類現象在頭部加密企業 IPO 後普遍存在。Coinbase（COIN）、Bullish（BLSH）、Gemini（GEMI）、BitGo（BTGO）及 Circle（CRCL）在完成首次公開募股後，均面臨巨大的下行壓力。目前 SECZ 股價報 8.20 美元，較發行價下跌 24.63%，這一跌幅印證了市場對原生加密貨幣公司採用了截然不同的估值體系，往往伴隨着遠超 SPAC 估值階段殘酷程度的價格發現過程。

分析認爲，Securitize 的案例爲零售和機構投資者敲響了警鐘，揭示了加密貨幣 IPO 及 SPAC 投資的獨特風險。初期股價劇烈波動更多反映了市場結構的運作機制，而非企業長期發展狀況。投資者需嚴格區分基本面價值與由股東更替帶來的短期噪音，警惕行業普遍存在的估值重構趨勢。