據 Woofun AI 消息，Kalshi 於週二向美國第二巡迴上訴法院提起上訴，直接導火索是紐約南區聯邦地區法院駁回了其阻止州級賭博執法的初步禁令申請。這一司法反轉標誌着預測市場平臺在界定自身屬性爲聯邦衍生品還是州級賭博產品時，遭遇了關鍵性的法律阻擊。法院在同日發佈的裁決中明確拒絕了 Kalshi 要求對紐約州博彩委員會官員採取禁令的請求，使得圍繞該領域的管轄權爭奪戰瞬間白熱化，將體育預測市場的法律定性推向了聯邦與州權衝突的風暴眼。司法層面的分歧在法官 Analisa Torres 的裁定中體現得尤爲尖銳，她認定適用於 Kalshi 體育賽事合同的紐約州賭博法律並未被《美國大宗商品交易法》所取代，且平臺未能"明確或充分地證明"其在案件實質問題上勝訴的可能性。

值得注意的是，法官在命令中特別指出，不同司法管轄區對此類請求存在截然不同的判決，部分地方法院批准了針對州級執法的禁令，而另一些則予以駁回。佛羅里達州律師事務所的律師 Daniel Wallach 對此分析稱，這對立足美國金融中心的 Kalshi 而言是重大損失，其連鎖反應極可能波及康涅狄格州及紐約南區的其他相關訴訟，預示着法律風向的劇烈轉變。

Woofun AI 整理數據顯示，這場博弈早已超越單一案件範疇，演變爲聯邦監管機構與多個州政府的正面交鋒。早在 5 月，美國商品期貨交易委員會便在俄亥俄州的聯邦上訴法院中支持了 Kalshi 的立場，試圖確立其對預測市場領域的聯邦管轄權，此前該委員會已起訴包括威斯康星州、紐約州、亞利桑那州、康涅狄格州和伊利諾伊州在內的五個州。

然而，州級反擊緊隨其後，6 月 25 日，Kalshi 起訴伊利諾伊州監管機構，指控其要求平臺獲得當地許可的法律侵犯了聯邦對受監管衍生品市場的管轄權，理由是州法明確禁止體育賽事合同。

這種聯邦與州權的拉鋸戰正在引發行業範圍內的連鎖反應，各州監管機構開始對其他主流平臺展開圍剿。4 月，威斯康星州率先起訴 Robinhood、Coinbase、Polymarket、Crypto.com 以及 Kalshi，指控這些平臺協助進行非法的體育博彩活動。內華達州的監管機構也迅速跟進，對包括 Kalshi、Coinbase 和 Polymarket 在內的多家預測市場公司採取了類似的執法措施。隨着多州同步施壓，預測市場平臺正面臨前所未有的合規危機，原本模糊的監管邊界正在被一系列訴訟強行劃定，聯邦管轄權的擴張意圖與州級執法的強硬立場之間的張力已至臨界點。