據 Woofun AI 消息，Coinbase CEO Brian Armstrong 於 7 月 13 日公開承認，自 2025 年起在 Base 網絡推行的內容代幣策略已徹底失敗，Zora 平臺作爲核心載體未能跑通商業模式。

這一表態標誌着持續約一年的創作者經濟實驗正式畫上句號，Base 官方明確將此次嘗試定性爲“搞砸了”，並宣佈戰略重心全面轉向交易與支付基礎設施。ZORA 代幣作爲該實驗的底層資產，其價格表現直觀反映了策略的潰敗，從去年 8 月的歷史高點至今跌幅已接近 95%，市值規模從約 5.5 億美元急劇縮水至僅剩約 3000 萬美元，巨大的價值蒸發揭示了該模式在商業邏輯上的根本性缺陷。

Base 構建的創作者經濟體系曾試圖通過 Zora 平臺實現“每篇帖子都是幣”的願景，其底層機制設計極爲激進。當用戶在鏈上發佈圖片、視頻或文字內容時，系統會自動生成一枚對應的 ERC-20 內容代幣，每枚代幣固定發行量爲 10 億枚，創作者在上線瞬間即可直接獲得 1% 的份額，即 1000 萬枚。

此外，針對創作者賬號本身發行的賬戶代幣同樣設定爲 10 億枚總量，其中 50% 直接釋放至公開市場流通，剩餘 50% 則被鎖定並在五年內線性解鎖給創作者。這種機制試圖將內容熱度直接轉化爲代幣需求，但代幣本身並不包含內容版權，也不代表創作者的股權或未來收益分成，Zora 服務條款明確將其用途限定爲娛樂與消費，這意味着買家收益完全取決於後續接盤者的意願，本質上形成了一種零和博弈的投機結構。

Woofun AI 整理數據顯示，低成本發幣機制曾在短期內製造出驚人的虛假繁榮，2025 年 8 月 Zora 平臺活動達到歷史峯值，當月內容幣鑄造量突破 160 萬枚，獨立交易者數量逼近 300 萬人，累計成交額超過 4.7 億美元，ZORA 代幣價格更是在單月內暴漲近 5 倍。

然而這種爆發式增長缺乏基本面支撐，2025 年 4 月 Base 官方賬號發佈內容後自動生成的代幣，在上線數小時內便暴跌約 95%，儘管官方辯稱未將其作爲正式項目發行，但普通用戶難以區分內容發佈與官方背書的界限。創作者 Nick Shirley 的案例更具代表性，其調查視頻瀏覽量超 1 億次且獲 Brian Armstrong 親自推廣，其代幣市值一度衝高至 1500 萬美元，隨後卻迅速回落，病毒式傳播帶來的短期買盤未能轉化爲持續的市場需求，最終導致價值歸零。

戰略轉向的時間線清晰地勾勒出從辯護到撤退的全過程，Brian Armstrong 在今年 1 月仍公開爲內容幣模式辯護，聲稱購買行爲能爲創作者幣創造經濟價值，但僅一個月後的 2 月，Base App 便宣佈停止 Creator Rewards 計劃並移除 Farcaster 社交信息流，產品重心徹底轉向可交易資產。到了 3 月，Armstrong 在播客中首次承認 SocialFi 功能“效果不太理想”，隨後發佈的 2026 年戰略規劃將交易和穩定幣支付置於核心地位，數據顯示 Base 在 2025 年處理的穩定幣交易量已超 17 萬億美元，覆蓋 26 種本地貨幣及 17 個國家，這爲轉向金融基礎設施提供了堅實的商業依據。

與此同時，生態內部矛盾日益激化，部分開發者不滿 Base 將過多資源傾斜給 Zora，認爲這擠壓了其他項目的生存空間，7 月 13 日社區成員更直接質疑許多參與者在代幣暴跌中遭受了實質性損失，而 Armstrong 雖反駁了關於追逐炒作週期的批評，強調路線圖始終圍繞交易、支付與 AI agents 三大優先級，但資源分配的現實已表明內容代幣實驗已被邊緣化。

從 2025 年 4 月 Base 官方下場鑄幣開始，到 2026 年 7 月 Armstrong 承認失敗，這場長達 15 個月的實驗最終以 ZORA 市值蒸發近 5 億美元告終。在此期間，Coinbase 並未及時止損，反而持續加碼投入，不僅將 Zora 深度嵌入錢包產品，還鼓勵基金建立創作者代幣指數，併爲內部人士持有的代幣提供平臺級曝光，試圖通過生態扶持扭轉頹勢。

然而，戰略層面的翻篇無法抹去市場層面的傷痕，對於持有者而言，賬戶中的鉅額虧損並不會隨着公司戰略的轉向而自動消失，這場以“去中心化創作者經濟”爲名的實驗，最終留給市場的只有破碎的代幣價格和深刻的教訓。