美債收益率飆升施壓鮑威爾，市場押注加息概率升至38%

據 Woofun AI 消息，美國國債市場正向美聯儲主席鮑威爾傳遞明確信號：單純維持鷹派立場已無法平息投資者焦慮。7月美伊新一輪軍事衝突的升級令華爾街措手不及，國際油價一度突破每桶100美元大關，直接觸發規模達30萬億美元的美國國債市場遭遇大規模拋售潮。

自6月底以來，10年期美國國債收益率上升超過30個基點，目前約爲4.678%，接近近十年來的最高水平。與此同時，對貨幣政策最爲敏感的2年期美國國債收益率攀升至4.328%，這一數值已顯著超過美聯儲目前設定的3.75%上限，折射出市場對加息的強烈預期。本週三，美聯儲將公佈本次會議的決策結果。芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具數據顯示，截至上週五，市場預計會議維持當前利率的概率爲62%，而加息的概率則從一週前的約13%上升到了約38%。TD證券美國利率策略負責人格納迪·戈德堡指出，這充分體現了市場對於通脹的擔憂，以及對美聯儲能否始終如一地採取行動以將通脹率控制在2%目標範圍內的憂慮。美伊衝突是本輪美國國債收益率上升的直接誘因，油價飆升加劇了通脹復發擔憂，促使交易員大量拋售美債。目前美國汽油和柴油的零售均價分別再次回升至每加侖4美元以上和每加侖5.20美元以上。

儘管在鮑威爾6月首次以美聯儲主席身份召開新聞發佈會後，美國國債市場曾短暫反彈，但這一上升趨勢很快消失，30年期美國國債收益率仍 stubbornly 維持在5%以上，給押注長期債券的投資者帶來巨大損失。

Woofun AI 整理數據顯示，羅森伯格研究協會創始人兼總裁大衛·羅森伯格在上週五的報告中表示，未預料到美伊衝突進入新階段，這對所有期限資產構成複雜因素。他還指出，科技行業企業債券發行持續增加，給美國國債市場帶來壓力。羅森伯格已調整投資組合，將此前表現不佳的30年期美國國債多頭頭寸轉爲短期美國國債頭寸。富國銀行投資研究所全球投資策略師保羅·克里斯托弗強調，美聯儲需重視這一信號，不確定性累積使得債券市場投資者要求相應補償。美聯儲內部並非完全一致，部分利率決策委員會成員傾向於通過加息遏制通脹，但加息時機極爲微妙，既可能侵蝕固定收益資產實際價值，又可能壓低債券價格進而影響股票表現。

Woofun AI 整理數據顯示，巴克萊分析師預計2026年美國財政赤字將達到約2萬億美元，持續大規模發行的美國國債將成爲填補缺口的主要手段，這意味着短期內債券市場供應壓力難以緩解。

此外，以大型雲計算企業爲代表的科技巨頭正以極快速度發行企業債券用於建設人工智能基礎設施，推高整個市場借貸成本。穆迪投資者服務公司在上週三的報告中估計，這些大型雲計算企業2027年資本支出將接近1萬億美元，而今年這一數字僅爲近8000億美元，該機構警告稱，不斷上升的資本支出、日益增加的槓桿率以及表外負債都將威脅這些企業的信用質量。

更高的利率預期給股市帶來連鎖壓力。上週，半導體股票領跌，費城半導體指數在短短一週內下跌超過4%。本週，道瓊斯工業平均指數下跌0.4%，標普500指數下跌0.6%，納斯達克綜合指數下跌2.1%。目前納斯達克指數已從其6月初創下的歷史高點回撤7.8%。較高的利率水平往往會抑制企業和消費者支出，進而拖累經濟增長，降低企業盈利預期。富國銀行的克里斯托弗建議，投資者或許可以考慮等待本輪科技股輪動結束，屆時可能出現更好的入場時機，同時指出手頭持有適量現金或許並非壞事。歡迎加入官方的律動 BlockBeats 社區：Telegram訂閱羣組：https://t.me/theblockbeats Telegram討論羣組：https://t.me/BlockBeats_App 官方Twitter賬號：https://twitter.com/BlockBeatsAsia