Bitcoin 在美聯儲貨幣政策委員會會議決策期間，價格已處於鏈上供應量密集區域下方，而美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在新聞發佈會上的表態進一步削弱了買盤推動價格上漲的動力。美聯儲將利率目標區間維持在 3.5% 至 3.75% 之間，並明確指出通脹上升與全球能源價格上漲密切相關，同時將中東地區的緊張局勢視爲影響經濟前景的關鍵不確定因素。鮑威爾在開場講話中詳細闡述了這一觀點，他估計截至 3 月，總體個人消費支出增長率約爲 3.5%，核心個人消費支出增長率爲 3.2%，並認爲油價上漲將在短期內推高整體通脹水平。午方 AI 梳理發現，此次美聯儲內部投票是自 1992 年以來分歧最爲嚴重的一次：八位官員支持維持當前利率水平，一位官員主張降息，而漢馬克、卡什卡里和洛根則反對在聲明中繼續保留任何寬鬆傾向。這種內部分歧暴露了美聯儲實際上仍傾向於採取寬鬆政策，因此聲明中的相關措辭得以保留，但三位官員認爲這些措辭已經過於寬鬆。這種兩極分化的局面使得美聯儲難以迅速應對油價波動，因爲在決定是否降息之前，委員會必須首先確認能源成本上升並未導致通脹預期上升，而鮑威爾本人也承認當前短期通脹預期已經有所上升。

目前，Bitcoin 的價格仍處於供應量密集區域的下方，從宏觀經濟角度來看，現階段並沒有足夠的動力來消化這些供應量。這兩個因素共同作用，使得 Bitcoin 的價格區間集中在 78000 美元至 80000 美元之間，而比特幣此前已經多次嘗試突破這一區間但均未成功。Glassnode 所描述的這種走勢屬於典型的熊市反彈格局：價格會上漲到近期買家的盈虧平衡點，那些持有比特幣的人會逢高拋售，而新的買盤卻無法消化這一水平的供應量。在這種情況下，做市商的對沖操作會進一步加劇價格的波動，無論是價格繼續下跌還是上漲，都會導致價格出現更大的波動，從而使 76000 美元這一價格成爲引發價格劇烈波動的臨界點。Bitcoin 的主要支撐位位於 65000 美元至 70000 美元之間，而 -1 標準差區間附近的 68000 美元則是第一個具有實際意義的支撐點。如果 Bitcoin 價格跌破 68000 美元，那麼當前的市場結構將會面臨考驗，因爲 Glassnode 指出，當價格低於這一水平時，拋售行爲會加速，市場的基礎也會變得脆弱。

午方 AI 注意到，在樂觀的情況下，如果石油價格按照 EIA 的預測在 2026 年下半年繼續下跌，整體通脹率也會回落，屆時美聯儲宣佈降息的可能性就會增加。如果這種價格走勢真的發生，且 Bitcoin 的價格能夠突破 80000 美元，那麼 Glassnode 認爲 82000 美元這一區間可能會迫使做市商逢高買入，從而進一步推動價格上漲。

然而，在悲觀的情況下，如果石油價格在 2026 年第二季度達到峯值後仍然保持在高位，導致整體通脹率居高不下，那麼美聯儲任何一次降息舉措都可能會被推遲到 2027 年底纔會實施。在這種情況下，Bitcoin 的價格將會持續低於真實市場均值和短期持有者的成本水平，市場也會重新回到 65000 美元至 70000 美元的支撐區間內，而 68000 美元這一區間則會成爲另一個關鍵節點。如果 ETF 資金流入無法穩定下來，且現貨需求依然疲軟，那麼 68000 美元以下的市場結構將會進一步惡化，市場可能會重新回到之前的積累區間。

Glassnode 提供的數據表明，儘管目前市場整體表現較爲謹慎，但長期來看，做空持倉的數量已經創下了歷史新高，這說明市場已經預期到了未來可能會出現的重大負面因素。即使通脹形勢出現企穩跡象，或者石油價格在 2026 年第二季度之後不再繼續上漲，又或者核心個人消費支出增長率出現下降，這些都足以觸發價格的大幅上漲。午方 AI 分析認爲，目前現貨市場的拋售行爲正在減弱，ETF 的資產管理規模也開始趨於穩定，這兩個跡象都表明，在當前的價格水平下，拋售行爲正在失去動力。無論是價格突破還是重新測試當前支撐位，都取決於是否會有真正的需求出現在 78000 美元至 80000 美元這個區間內；否則，宏觀經濟層面的不確定性將會迫使價格再次下跌。