據 Woofun AI 消息，市場數據分析機構 CryptoQuant 發出嚴厲警告，指出由邁克爾·塞勒領導的微策略公司正面臨嚴峻的流動性挑戰，其現金儲備已大幅減少38%，導致股息支付能力從七年急劇萎縮至僅剩14個月。該機構認爲，在當前局勢下，微策略應當立即暫停對比特幣的收購計劃，轉而將核心戰略重心置於補充現金儲備之上，以應對迫在眉睫的償付壓力。這一判斷基於該公司近期激進的資本運作，特別是發行了大量收益率爲11.5%的優先股，直接導致其股息支付義務激增至12億美元，規模幾乎翻了兩番。CryptoQuant 首席執行官 Ki Young Ju 在週三發佈的公開言論中明確建議，管理層應構建一套系統的購買時機安排方案，而非盲目追加持倉。

值得注意的是，儘管微策略此前以折價回購了15億美元的2029年優先債券，導致現金儲備出現38%的下滑，但隨後通過出售價值3.355億美元的MSTR股票，成功將現金儲備拉昇至14億美元。

然而，即便經過這一輪資產變現，其現有的現金儲備僅能支撐14個月的股息支出，這一指標已逼近歷史最低警戒線，顯示出公司財務結構的脆弱性正在加劇。上週，微策略發行的收益型優先股SRTC價格跌至82.50美元，較100美元的面值折價17.5%，創下新低。Woofun AI 監測到，這一價格崩盤現象主要歸因於比特幣市場處於熊市週期，疊加微策略現金儲備持續流失的雙重打擊。SRTC 作爲微策略籌集資金以購買比特幣的核心工具之一，若其交易價格長期低於面值，將嚴重限制公司通過發行新股融資的能力，甚至可能迫使公司進一步提高股息率以吸引投資者，從而陷入惡性循環。根據該公司週一在社交媒體平臺披露的信息，其計劃繼續補充現金儲備，旨在"保障其數字信用證券的信用質量"。面對媒體關於是否通過補充現金來恢復SRTC價格的詢問，微策略方面暫未給予直接回應。CryptoQuant 分析認爲，微策略並無義務通過拋售比特幣來維持SRTC價格，因爲公司仍擁有其他手段，例如提高現有的11.5%股息收益率或增發MSTR股票，以此向市場證明其持續支付股息的能力。

然而，該機構同時強調，微策略持有的比特幣僅能提供有限的應急資金緩衝，鑑於公司目前仍揹負約106億美元的未實現損失，若被迫在當前價位拋售資產，將引發鉅額虧損並嚴重損害股東利益。在週三納斯達克市場開盤前，SRTC股票價格在週二收盤時定格於87.31美元，較前一日波動不大。統計，這使得該優先股在過去一個月內的累計跌幅進一步擴大至12%。CryptoQuant 研究負責人 Julio Moreno 將SRTC價格下跌的根本原因歸結爲微策略基本面的惡化，具體包括現金儲備不斷減少導致的股息支付能力下降，以及SRTC年度股息支付義務激增四倍等結構性因素。