融资周报（第 17 期 · 2026 第 38 周）

01融资概览

2026-W38（2026-09-11~2026-09-18）加密一级市场披露融资笔数为 6 笔，披露总额为 $142.8M。数据截至 2026-09-15，窗口结束日 2026-09-18 之后暂无记录。本周资金面呈现显著的头部集中特征，$57.0M 的单笔最大披露金额与 $40.0M 的第二大金额共同构成了市场主力，这两笔融资合计 $97.0M，占披露总额的 67.9%。未披露金额的融资笔数为 0笔，表明本期披露透明度较高，所有已知融资均具备明确金额规模。整体资金情绪偏向保守与精准，资本不再广泛撒网，而是聚焦于具备成熟商业模式或强机构背书的头部项目。

02重点项目解读

Kaiko 以 $57.0M 的 Series B1 轮融资领跑本周，投资方包括 S&P Global、Coinbase Ventures 和 Stellar。作为数字资产市场数据与分析服务商，Kaiko 获得 S&P Global 的领投并非孤立事件。2026-09-18，S&P Global 宣布收购智能合约库 OpenZeppelin，后者累计促成超 37 万亿美元价值转移。这一系列动作显示传统金融巨头正通过收购与投资，深度整合加密市场的数据基础设施与安全审计能力，Kaiko 的高估值融资正是这一趋势的直接体现。

usd.ai 完成 $40.0M 的债务融资，由 K3 Capital 投资。该项目定位为以 GPU 为抵押的 AI 基础设施信贷协议，精准切中了当前 AI 算力需求爆发与资金成本高昂的痛点。2026-09-17，Crusoe 完成 39 亿美元 F 轮融资，估值达 309 亿美元，资金用于加速部署紧凑型 AI 数据中心。usd.ai 的融资逻辑与 Crusoe 等算力基础设施公司的扩张形成互补，通过金融工具解决算力硬件的资本开支压力，展现了 AI 与加密金融结合的创新路径。

Fin.com 获得 $20.0M Seed 轮融资，投资方包括 Coinbase Ventures 等。作为跨境支付基础设施平台，其融资背景与稳定币及传统金融结合的趋势紧密相关。2026-09-17，Tether 向 Gold.com 提供约 15 亿美元融资，成为贵金属租赁主要资金方。尽管 Tether 的交易规模远超 Fin.com，但两者均指向同一方向：稳定币与支付基础设施正在从单纯的转账工具，演变为连接传统资产（如贵金属）与跨境贸易的核心金融管道。

03VC 动向

本周活跃机构呈现明显的“传统金融+顶级 VC”混合特征。S&P Global 作为传统评级机构直接参与 Kaiko 融资，Coinbase Ventures 则同时出现在 Kaiko 和 Fin.com 的投资方名单中，显示交易所系资本在数据与支付两大基础设施赛道的持续布局。K3 Capital 主导 usd.ai 的债务融资，Blockchain Capital 和 Avalanche Foundation 参与 Tare 的 $13.2M 融资，Haun Ventures 和 Circle Ventures 投资 Velocity 的 $10.0M 融资。投资频次上，头部机构倾向于单笔大额押注，如 S&P Global 和 K3 Capital 的单笔投资均超过 $40.0M，而中小型 VC 则更多参与 Seed 轮或早期项目，单笔金额多在 $10.0M 以下。

04展望

下周资金面预计将继续维持头部集中态势，传统金融机构的参与度可能进一步提升。风险提示方面，需警惕高估值项目背后的监管不确定性。2026-09-16，OpenAI 启动 IPO 前融资谈判目标估值 1.2 万亿美元，2026-09-14，Anthropic 拟 IPO 估值 9650 亿。AI 领域的巨额融资与高估值可能引发市场对加密赛道资金分流及估值泡沫的担忧。此外，2026-09-16 数据显示矿企已签 1000 亿美元 AI 合约，但年化营收仅 11 亿美元，电网瓶颈推高电力资产溢价，企业加速剥离算力，转型阵痛与机遇并存。这一基本面矛盾可能影响以算力为抵押的加密金融项目的长期稳定性，投资者需密切关注相关协议的抵押品风险与现金流覆盖能力。