衍生品市场周报（第 7 期 · 2026 第 28 周）

01衍生品市场概览

2026-07-09，衍生品市场呈现显著的多头主导格局，但杠杆结构存在分化。BTC 资金费率为 0.0031%，ETH 为 0.0013%，两者均维持正值，反映多头需支付溢价以维持仓位，市场短期看涨情绪浓厚。相比之下，SOL 资金费率为 -0.0014%，出现负值，表明该品种空头占据定价优势或市场对其短期走势持谨慎态度。

持仓量方面，BTC 合约持仓量高达 $45.76B，ETH 为 $23.88B，SOL 为 $5.36B，主流资产流动性充裕。多空账户比进一步印证了多头的主导地位：BTC 多空比为 64.0% 对 36.0%，ETH 为 67.3% 对 32.7%，SOL 更是达到 69.0% 对 31.0%，显示散户及机构在多数主流币种上倾向于做多。

结合现货市场，BTC 现价 $62,267.00，24h 下跌 1.6%，ETH 现价 $1,742.77，24h 下跌 1.4%。尽管现货价格短期回调，但衍生品端的高多头占比与正资金费率（除 SOL 外）暗示市场并未出现恐慌性抛售，反而可能存在逆势建仓或杠杆多头抵抗下跌的行为。然而，高杠杆多头在价格波动中面临较大风险，需警惕潜在的清算压力。

02资金费率与持仓分析

基准日: 2026-07-09

BTC 资金费率录得 0.0031%，维持正值，显示多头需支付费用以维持仓位，市场存在温和的多头溢价。ETH 资金费率为 0.0013%，同样为正，但水平低于 BTC，表明以太坊衍生品市场的多头拥挤度相对较低。SOL 资金费率为 -0.0014%，转为负值，意味着空头需向多头支付费用，反映出该资产在衍生品端面临一定的做空压力或市场情绪偏空。

持仓量方面，BTC 合约持仓量高达 $45.76B，占据市场主导地位，显示大量资金在比特币衍生品上博弈。ETH 持仓量为 $23.88B，规模次之，表明以太坊仍是机构与散户重要的对冲与投机标的。SOL 持仓量为 $5.36B，相对较小，但其费率转负与持仓规模的结合，暗示小规模资金正在通过做空表达看跌观点。

多空账户比数据显示，BTC 多头占比 64.0%，空头 36.0%；ETH 多头占比 67.3%，空头 32.7%；SOL 多头占比 69.0%，空头 31.0%。尽管 SOL 资金费率为负，但其账户多空比仍显示多头占优，这可能意味着散户或中小投资者倾向于做多，而拥有更大资金量的机构或专业交易者通过做空拉低了整体费率，形成“散户多、机构空”的分化格局。BTC 和 ETH 的多空比与正费率一致，显示市场情绪整体偏向多头，但需警惕高持仓量下的潜在清算风险。

03清算与杠杆风险

基准日：2026-07-09

过去24小时全市场总清算量达147676207.14110723，其中多头清算占比83.0%，空头清算占比17.0%，显示市场下行压力主要集中于多头杠杆头寸。在个股表现上，WIF以193095.58605881的总清算量位居前列，其多头清算量为186847.5373576，空头清算量为6248.04870121，反映出该币种在高波动下的剧烈去杠杆过程。LTC紧随其后，总清算量为131765.03409，其中多头清算125180.39831，空头清算6584.63578，进一步印证了主流币种多头拥挤的风险。

PLAY的总清算量为50728.6745839，多头清算43982.1672921，空头清算6746.5072918，多空双向清算并存表明其价格波动区间较大，杠杆交易者在此区间内遭受显著损失。CATI总清算量为50384.9766698，多头清算50006.6870406，空头清算378.2896292，几乎全部为多头爆仓，显示该币种空头防守严密或价格单边下行。FOGO总清算量为39891.023527800004，多头清算39885.9723278，空头清算仅5.0512，同样呈现极端的多头踩踏特征。

USAR总清算量为13875.9211642，全部为多头清算，无空头爆仓记录，表明其价格并未触发空头止损线，而是直接击穿多头支撑位。PARTI总清算量为17468.638312000003，多头清算17352.389812，空头清算116.2485，多头占比极高。AIXBT总清算量为15199.1889954，多头清算13837.8889914，空头清算1361.300004，多空比约为10:1，显示多头杠杆风险显著高于空头。

HUMA总清算量为10836.7067754，多头清算10668.9244878，空头清算167.7822876，多头清算占绝对主导。JPM总清算量为5297.0291606，多头清算5099.2611606，空头清算197.768，传统金融代币在衍生品市场同样面临多头去杠杆压力。RIVN总清算量为5362.7646358，全部为多头清算，无空头爆仓。JOE总清算量为4469.6531524，全部为多头清算。NVO总清算量为1044.5977217，全部为多头清算。LSK总清算量为1089.9265，多头清算1033.6857，空头清算56.2408。BB总清算量为1280.5568562，全部为多头清算。WAXP总清算量为376.2939083，全部为多头清算。BMNR总清算量为285.3984，全部为多头清算。AT总清算量为177.7706，全部为多头清算。DOLO总清算量为23.09736，全部为多头清算。