衍生品市场周报（第 11 期 · 2026 第 29 周）

01衍生品市场概览

2026-07-17，衍生品市场呈现显著的多头主导特征，但高杠杆敞口在价格回调中引发剧烈波动。BTC 资金费率为 0.0031%/8h，ETH 为 0.0026%/8h，均为正值，表明多头需向空头支付费用，市场整体情绪偏向看涨。持仓量方面，BTC 未平仓量达 $47.14B，24h 变化 +0.84%；ETH 未平仓量为 $26.02B，24h 变化 +1.08%，显示资金持续流入衍生品市场，杠杆水平有所提升。

多空比数据显示，BTC 多空比为 1.87，进一步印证多头占据优势。然而，24h 总清算金额高达 1.7亿，其中多头清算占比 86.5%，空头清算占比 13.5%，表明尽管多头情绪浓厚，但过度杠杆化的多头头寸在价格波动中遭受重创。结合 BTC 现价 $62,937.00（24h -1.7%）和 ETH 现价 $1,833.14（24h -2.6%）的下跌行情，衍生品市场的高杠杆多头在现货价格回调时面临较大风险，市场情绪虽偏多但脆弱性增加。

02资金费率与持仓分析

2026-07-17，衍生品市场呈现显著的多头主导特征。BTC资金费率为0.0031%，ETH为0.0026%，SOL为0.0014%，三者均维持正值，表明多头需向空头支付费用，市场整体处于看涨溢价状态。其中BTC费率最高，反映其作为基准资产的多头拥挤度相对更强。

持仓量方面，BTC OI达$47.14B，ETH为$26.02B，SOL为$4.82B。BTC与ETH占据绝对主导地位，合计贡献超90%的衍生品敞口，显示机构资金仍高度集中于头部资产。SOL虽规模较小，但其费率最低，暗示投机热度相对温和。

多空账户比进一步印证情绪倾向：BTC多空比为65.1%对34.9%，ETH为69.1%对30.9%，SOL高达72.8%对27.2%。SOL多头占比最高，显示小市值资产在反弹周期中更易吸引激进多头。结合摩根士丹利于07-16推出0.5%费率现货交易及拟推ETH/SOL质押ETF，传统金融入口拓宽可能正推动散户与机构资金同步涌入，推升多头仓位。尽管费率未现极端过热，但高多头占比需警惕短期回调引发的清算风险。

03清算与杠杆风险

2026-07-17，全市场24小时清算总额达1.7亿美元，多头清算占比86.5%，空头仅占13.5%，显示多头杠杆在价格波动中面临显著去杠杆压力。

从具体币种看，LTC以15万美元的清算量位居前列，WIF和PARTI分别录得3万美元和3万美元的清算规模，FOGO清算量为2万美元。此外，BB、PROM、USAR、HUMA、AIXBT、AT、NVO、CATI、BMNR、RIVN、JOE、WAXP、DOLO、LSK、JPM等币种也出现不同程度的清算，其中BB清算量达9,439，PROM为4,763，USAR为5,277。

当前市场杠杆风险主要集中在多头头寸，高比例的多头清算表明市场存在过度投机行为，系统性风险敞口较大。投资者需警惕高位杠杆带来的连锁清算风险，建议降低杠杆倍数，合理控制仓位，以应对潜在的市场波动。

04情绪与资金流向