据 Woofun AI 消息，Talos 指出加密货币市场在经历第二季度调整进入2026年第三季度时，虽杠杆率降低但流动性显著匮乏。二季度比特币（BTC）和以太坊（ETH）多头头寸清算总额达83.5亿美元，这一去杠杆过程与现货ETF净流出、Strategy公司购币减少及稳定币供应收缩同步发生。

Talos 分析认为，尽管调整提升了市场稳定性，但订单簿深度变薄削弱了抵御抛压的能力。这意味着市场虽难现连锁抛售，却因缺乏承接大额订单的交易活动而面临剧烈波动风险。用于衡量未平仓衍生品合约价值的比特币未平仓合约价值降至335亿美元，较二季度峰值下降32%；以太坊未平仓合约价值则跌至162亿美元，降幅达40%。

流动性萎缩在数据层面表现尤为明显。截至6月底，比特币订单簿深度从5月初的约7000万美元骤降至3500万至4000万美元区间。Woofun AI 整理数据显示，现货市场交易量环比下降28%，仅为2.32万亿美元。需求疲软迹象在二季度末已清晰显现，6月25日美国比特币现货ETF单日净流出6.963亿美元，整个6月净流出约45亿美元，今年累计净流出达55亿美元。

机构行为变化进一步印证了需求端的收缩。Strategy公司在6月购入约3600枚比特币，远低于5月的25000枚及4月的50000枚以上。该公司在6月初曾卖出32枚比特币，截至月底其美国财政部持有总量为847,363枚，平均持仓成本为每枚64,103美元。截至周三，该最大加密货币成交价约为58,656美元。