据 Woofun AI 消息，7 月 14 日，Coinbase 悄然打破原有护照加香港地址的限制，向中国内地用户开放账户注册。ChandlerZ 在 Foresight News 撰文披露，经吴说向 Coinbase 员工求证，用户现已能使用中国居民身份证和内地居住地址完成身份验证，整个流程最快约 1 分钟即可完成。

这一静默变更发生在 Coinbase 未发布任何官方声明、帮助页面文档仍显示中国仅支持护照且地址证明标注为“Not available”的背景下，标志着该机构在合规红线边缘的试探性扩张。

市场份额创新高与净亏损并存的矛盾数据，揭示了 Coinbase 急需交易量的深层动机。该平台 2025 年加密交易量份额从约 3.2% 升至 6.4%，2026 年第一季度进一步达到历史最高的 8.6%。同期，衍生品交易量同比增长 169%，托管资产约占全球总量的 12%。

然而，2026 年 Q1 总收入 14.1 亿美元，同比下滑 31%，录得 3.94 亿美元净亏损。Woofun AI 整理数据显示，尽管份额攀升，但收入缺口巨大，迫使平台通过降低门槛从币安、OKX 及自托管钱包中吸收 USDT、USDC、BTC 等存量资产。相比之下，CoinDesk Data 统计显示，币安 2026 年占全球中心化交易所衍生品交易量的 37%，OKX 为 16.8%，而 Coinbase 仅为 6.74%。币安 7 月 14 日公布的自报数据更显示，其注册账户已增至 3.23 亿个，累计交易量达到 156 万亿美元，凸显了 Coinbase 在争夺中国内地用户这一此前几乎空白市场时的紧迫感。

中国加密禁令从未松动，今年监管力度反而显著加码，为 Coinbase 的静默操作蒙上阴影。2021 年 9 月，中国人民银行和九个部委联合发文，将所有加密货币相关业务活动定性为非法金融活动，明确禁止境外交易所向中国内地居民提供服务。2026 年 2 月 6 日，七个行业协会联合发布新通知，将禁令范围扩展到稳定币和 RWA 代币化，重申跨境加密交易同样非法，并要求互联网企业屏蔽和举报相关内容。

通知强调“同业务、同风险、同规则”原则，要求涉及中国资产的离岸架构也需备案或获得事先批准。证券领域的近期案例提供了直接参照：5 月 22 日，中国证监会联合八个部门对富途、老虎证券和长桥证券立案调查，指控其未经许可向内地居民提供跨境证券交易服务。富途被处以 18.5 亿元人民币罚款，老虎证券被处约 4.1 亿元，八部门同步发布为期两年的集中整治方案，内地存量用户自 6 月 12 日起禁止新开仓和入金，只允许单向卖出和资金撤出；整治期满后，相关境外机构须全面关停面向境内的网站和交易软件。

分析师估计两家平台的内地存量账户持有 270 亿至 290 亿美元资产，跨境证券经纪的整治逻辑和加密交易完全一致，境外机构未经许可服务境内用户被定性为“非法跨境展业”。作为受 SEC 监管的纳斯达克上市公司，若中国监管机构做出反应，Coinbase 面临的合规成本和声誉风险将远高于 OKX 等离岸竞争对手。

高管变动与静默操作背后的战略意图，折射出 Coinbase 在合规退路与市场野心间的微妙平衡。7 月 9 日，任职六年的首席法务官 Paul Grewal 官宣将离职，他在任期间主导了 Coinbase 与美国 SEC 长达数年的诉讼。五天后，内地注册通道被发现放开。Grewal 的继任者是现任副总裁 Molly Abraham，她将以总法律顾问（General Counsel）的身份接管法务团队。在总法律顾问更替的关键节点，Coinbase 选择降低内地用户的注册门槛，时机极为微妙。没有公告、没有更新帮助页面、高管回应绕开核心问题，这些操作显然是为随时撤回留了退路。