质押达50%即停发：以太坊拟设渐进燃烧机制

据 Woofun AI 消息，以太坊核心研究人员 Jérôme de Tychey、Justin Drake、dapplion、pintail、pa7x1 及 Ladislaus von Daniels 联合发起 EIP-8361 提案，旨在重构质押奖励分配逻辑。该草案引入"渐进式发行燃烧"机制，核心目标是通过动态调整新 ETH 的发行速率，应对验证者系统内日益增长的质押规模，从而在维持网络激励的同时优化长期货币模型。目前该提案仍处于核心 EIP 讨论阶段，尚待社区进一步审核以确定最终采纳路径。

机制的触发逻辑紧密挂钩于质押总量与总供应量的比例关系。Woofun AI 整理数据显示，当被质押的 ETH 数量达到约 6025 万枚，即约占当前总供应量的 50% 时，协议将启动燃烧程序。随着质押比例攀升，验证者在证书提交、区块提案提交及同步委员会参与等活动中获得的计算奖励，将按比例自动燃烧而非全部分发。一旦质押量触及阈值，燃烧机制将完全生效，新 ETH 发行量归零。研究人员论证指出，即便在极高质押水平下，现有发行曲线仍能提供约 1.5% 的年度奖励，这意味着货币模型不存在因自然停止发行而阻碍参与的结构性断点。

从现状与预测维度看，以太坊当前的质押比例已突破总供应量的三分之一。若验证者需求持续扩张且提取行为保持有限，预计至 2028 年 1 月，被质押的 ETH 数量可能超过 7000 万枚。

在此背景下，EIP-8361 进一步细化了差异化奖励标准：成功履行职责的活跃验证者将继续获得高于非活跃验证者的收益，但部分理想状态下的奖励额度将被纳入燃烧机制。

这种设计确保了即使在发行量缩减的过程中，网络性能与安全性激励依然保持正向关联，避免了"一刀切"式削减带来的潜在风险。

为保障平滑过渡，提案设定了 18 个月的缓冲期。在此期间，以太坊的基础奖励系数将从 64 提升至 128，旨在逐步转向新发行曲线前，使质押收益维持在接近当前的水平。值得注意的是，该提案于 2026 年 8 月 4 日公开披露，标志着以太坊货币经济学进入精细化调控的新阶段。