40 亿美金落幕：Hyperliquid 转向 USDC 致 HyENA 停服

据 Woofun AI 消息，由 Based 团队开发的 HyENA 平台正式停止运营，标志着其作为 Hyperliquid 生态中非 USD 抵押品衍生品聚合器的角色终结。

深层原因在于 Hyperliquid 与 USDC 稳定币达成深度战略合作，这一结构性调整彻底改变了市场格局。HyENA 基于 HIP-3 技术标准构建，旨在允许交易者使用 Ethena 的 USDe 合成美元作为永续合约抵押品，从而在持有头寸时获取被动收益。

然而，随着主网明确转向以 USDC 为基准，USDT、USDe 及 USDH 等替代性美元挂钩资产的市场份额被大幅压缩，导致 HyENA 业务模式的基础条件丧失，生存空间急剧收缩。

退市流程于 2026 年 8 月 31 日启动，至 9 月 2 日结束，期间每小时下架一种合约，无需用户手动平仓。Woofun AI 整理数据显示，在最终和解前，合约标记价格将与每小时时间加权平均预言机价格对齐，抵押资金随后自动转入现货账户，确保 12,000 名用户总计超过 40 亿美元的交易背景下的资金安全。存放在 HLPe 池中的资金可通过 Upshift 平台以 1:1 比例赎回，处理耗时 1 天且无手续费。鉴于 Ethena 已于 2026 年 6 月结束交易所奖励活动，且最后一次常规奖励派发在 2026 年 8 月 27 日完成，HyENA 积分将保持最终状态，不具备货币价值，团队亦明确未来无发币计划。

从技术机制看，HIP-3 架构赋予市场运营者对预言机、未平仓合约上限及清算参数的控制权，使其能在无需核心协议干预的情况下自主终止服务。整个运营流程将于 2026 年 9 月 9 日永久结束，这也是关联奖励计划最终和解的日期。这是继主流稳定币垄断流动性后，垂直细分衍生品平台因基础设施标准化而退场的典型案例。