代币化美股 3400 亿：Ondo 凭合规底座突围

据 Woofun AI 消息，代币化美股赛道的竞争焦点已从单纯的资产上链，彻底转向结算层与分销网络的构建能力， 凭借其在合规底座上的深厚积累，正在这一结构性变革中确立领先地位。

宏观市场数据的爆发式增长，揭示了这一赛道的拥挤现状与巨大潜力。截至今年 8 月，代币化资产市场总规模即将触及 3400 亿美元大关，过去三年间所有主要类别均呈现同比增长态势。其中，基金类资产价值达到 346 亿美元，增幅为 56.7%；商品类资产价值为 74 亿美元，激增 304%；稳定币价值高达 2948 亿美元，增长 8.7%；而股票类资产虽然基数较小，仅为 28 亿美元，但同比增幅高达 6292%，显示出极强的爆发力。

这一波由 AI 行情驱动的史诗级上涨，以为代表，自 2025 年 8 月至今股价录得 10% 涨幅，造就了无数科技新贵，同时也让缺乏传统渠道的投资者找到了通过代币化美股参与行情的新路径。回顾过去一年，赛道参与者密集入场：、、 在 2025 年率先布局，2026 年上半年 、、、、 全面跟进。母公司 战略投资 OKX，投入 2 亿美元战投 Kraken，Backpack 推出合规券商"Backpack 证券"。

与此同时，Ondo、、 等链上原生玩家也在疯狂扩张，、和 等核心标的正迅速从概念转化为基础设施。

时间轴的拉长，展现了主要玩家密集入场的动作节奏。2025 年 6 月，Robinhood 在欧盟上线 200 多只美股与 ETF 代币，基于 发行，首次将"股票代币"推至主流财经视野；同年 9 月， 正式上线，首发 100 多只资产。2025 年 12 月，Kraken 收购发行商 ，将 xStocks 收归旗下。

今年 6 月，Coinbase 上线受 监管的股指永续合约，从衍生品侧切入；同一周，Binance 推出 ，Bitget 上线 。8 月初， 完成象征性动作，将代币化股票卖回给美国人。供给端之外，需求与监管同步松动，预测代币化证券规模到 2030 年可能达到 5.5 万亿美元， 主席提及"创新豁免框架"，为行业发展提供了政策想象空间。

Ondo 的核心壁垒在于其与 的深度合作及合规落地。DTCC 与 Ondo 联合宣布，首批基于 DTC 代币化权益、经由 DTCC 代币化服务生成的代币化股票问世，保留与底层证券相同的 CUSIP 代码与简称，参与机构包括、、、和纽交所。9 月 16 日， 旗下子公司 正式加入 DTCC 的 网络，成为首家接入该系统的代币化公司。Fund/SERV 处理美国超过 85% 的共同基金交易活动，Ondo 的接入意味着其代币化资产可直接与传统基金公司的清算、对账和分销体系互通，不再仅是"链上的影子"。

目前，Ondo 协议总 TVL 约 36 亿美元，其中代币化美债产品 约 21.6 亿美元， 约 10.3 亿美元， 约 4.09 亿美元。