比特币破 8.6 万，十月行情能否延续强势？

据 Woofun AI 消息，比特币价格已飙升至 8.6 万美元，标志着'十月行情'以强劲势头正式拉开帷幕。尽管 9 月成功扭转了该月传统的下跌态势，但当前价格仍比一年前创下的纪录低约 31%。

这一市场现状的锚定，不仅反映了短期情绪的修复，更揭示了宏观数据与资产价格之间复杂的博弈关系。在通胀数据公布后的周三，市场迅速做出反应，将焦点转向了即将到来的美联储政策决策窗口期。

这种价格层面的突破，并非孤立事件，而是多重宏观变量共振的结果，为后续的市场走势埋下了充满不确定性的伏笔。

宏观数据的剧烈波动成为驱动本轮行情的核心引擎，其中通胀与就业数据的背离尤为关键。8 月核心 PCE 指数录得 3.0%，显著低于市场预期的 3.3%，这一降温信号直接重塑了市场对美联储 10 月 28 日会议的政策预期。市场认为美联储维持利率不变的概率已从前一周的 35.8% 激增至 74%；

与此同时，由 Decrypt 母公司 运营的预测平台 给出的概率为 75%。 分析师伊利亚·卡尔切夫指出，直到 9 月 29 日，市场观点尚处于五五开的僵持状态，而通胀数据的超预期改善打破了这一平衡。

然而，美联储官员的表态却呈现出微妙的分歧：纽约联储行长威廉姆斯在周二发言中强调，在 9 月加息后'无需急于再次行动'，但他仍预计今年晚些时候会有一次加息；美联储副主席杰斐逊则在周四表示，政策制定者需要更多时间，决策应依据数据及风险因素制定。 的蒂姆·孙分析认为，此前较高的美国财政部债券收益率一直压制着比特币价格，而当价格突破原有波动区间后，为平仓卖单而进行的买入操作进一步推高了价格。就业市场的数据则显示出明显的疲软迹象，截至 9 月 26 日当周，美国失业申请人数降至 197,000 人，续请失业金人数为 170 万人，均为 2023 年 3 月以来最低水平；ADP 私营就业增长 90,000 人，远超预期。但周五公布的官方数据却大相径庭，9 月非农就业仅增 29,000 人，远低于约 90,000 人的预期，失业率升至 4.2%。

此外，7 月和 8 月的就业数据被下调总计 60,000 人，7 月失业人数为 10,000 人，导致过去一年平均每月就业增长仅为 45,000 人。这些数据表明劳动力市场可能正在出现转折，而 9 月 CPI 数据将于 10 月 14 日公布，将进一步验证通胀趋势。卡尔切夫认为，在无需担心劳动力市场疲软的情况下实现通胀降温，通常有利于风险资产发展，比特币也不例外。

值得注意的是，尽管美联储加息 25 个基点且十年期美债收益率超 5%，比特币 ETF 上月仍流入超 2 亿美元，显示出机构资金的韧性。

资金流向与衍生品市场结构的演变，揭示了市场参与者深层的逻辑转变。 统计数据显示，9 月比特币现货 ETF 净流入 26.5 亿美元，仅次于 8 月的 35.2 亿美元，整个第三季度净流入总额达 63.4 亿美元，ETF 净资产规模攀升至 1093 亿美元。

Woofun AI 整理数据显示，在最近 11 个交易日中，有 10 个交易日出现资金净流入，累计金额约 30 亿美元。这一强劲流入基本抵消了此前的损失——第二季度损失 49.7 亿美元，第一季度损失 4.9 亿美元，使得 2026 年净流入总额不到 10 亿美元。蒂姆·孙指出，在当前环境下，流入市场的资金'并非仅仅是在追逐流动性，而是出于资产配置的考虑'，特别是摩根士丹利比特币 ETF 的流入，表明大型投资银行的财富管理业务已开始将比特币纳入客户资产配置计划。