CME 算力期货 10 月落地，矿工变身 AI'卖油人'

据 Woofun AI 消息， Group（）正式敲定首份算力期货合约将于 2026 年 10 月 5 日上市，此举标志着 AI 算力被华尔街明确定义为'新石油'。CME 首席执行官 与全球能源与环境产品主管 此前已多次强调算力作为'21 世纪新石油'及'AI 时代货币'的战略地位，该产品的推出旨在为全球人工智能应用提供公开的市场参考价格，彻底改变算力仅作为技术资源的传统认知。

在产品细节与市场背景方面，CME 于 5 月公布与由 投资的 GPU 基准测试公司 的合作，并于 8 月确定上市日期。两份合约均追踪 Silicon Data 的芯片指数，涵盖 B200（约 5.86 美元/小时）与 H100（约 2.77 美元/小时）的前瞻价值，期限长达 36 个月。

Woofun AI 整理数据显示，波士顿咨询公司（BCG）预测 AI 算力市场将从 2025 年的 3600 亿美元扩张至 2030 年的 2.3 万亿美元。价格波动剧烈是核心驱动力：2024 年年初 H100 租用价约 8 美元，年底跌至 2 美元以下。首席执行官 在 5 月 Milken Institute 会议上指出算力是供给短缺的全新资产类别，衍生品平台 首席执行官 更估计，到本十年末算力期货名义合约规模将达每年 10 万亿美元。

矿工正利用其底层资产优势加速转型。 2026 年第一季度挖矿报告显示，过去一年上市矿企签署了价值超过 700 亿美元的 AI 与高性能计算（HPC）合同。CoinShares 预计，到今年年底 AI 业务将贡献这些矿企收入的 30% 至 70%，目前这一比例约为 30%。、、 和 已转变为'顺带挖比特币的数据中心运营商'。经济账清晰可见：比特币挖矿硬件成本每兆瓦约 70 万至 100 万美元，而 AI 系统成本高达 800 万至 1500 万美元。 和 等公司转向 HPC 供应商，旨在获得类似石油钻探商的对冲工具，以应对算力产能边际成本的估值需求。

竞争格局与潜在挑战同样不容忽视。除 CME 外，（）5 月宣布计划基于 公司的指数推出 GPU 算力期货，Architect 则收购受 CFTC 监管的交易所开发 ，中国也在考虑推出自有版本。

然而，三分之二到四分之三的期货合约最终无法产生足够利润。算力本身具有异质性，H100 与 B200 的小时价值不同，且两大关键指数估值常不一致。供应方高度集中于英伟达和少数超大规模厂商。无论市场最终验证还是证伪这轮 AI 热潮，算力期货作为市场信号的价值，可能远大于其作为交易市场的实际价值。