SpaceX Q3 营收 146 亿超预期，AI 业务首破 50% 成核心引擎

据 Woofun AI 消息，由马斯克掌舵的太空巨头 在第三季度交出了一份超出市场预期的成绩单，其人工智能业务在总营收中的占比首次突破 50%，标志着这家传统航天企业正式迈入以 AI 为核心驱动力的新阶段。

从财务数据的深度拆解来看，SpaceX 的整体表现显著优于华尔街的普遍预期。Woofun AI 整理数据显示，该公司当季总营收达到 145.8 亿美元，这一数字不仅比彭博统计的市场预期 127 亿美元高出约 14.8%，也超越了 FactSet 预测的 129 亿美元。在盈利能力方面，每股收益录得 0.35 美元，是市场预期 0.15 美元的两倍；调整后的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为 88.1 亿美元，较预期值 65.9 亿美元高出约 33.7%。这表明 SpaceX 不仅在收入规模上实现了扩张，更在利润转化效率上展现了超越行业平均水平的强劲势头，彻底打破了外界对其重资产模式导致低效的刻板印象。

人工智能业务的爆发式增长是本次业绩超预期的核心引擎。在第三季度总营收中，AI 业务贡献了 51% 的份额，营收金额约为 74.36 亿美元，使其首次超越航天发射与卫星通信，成为公司最大的收入来源。SpaceX 在公告中指出，其超级智能解决方案及基础设施业务的营收较去年同期激增 67 亿美元。

这一增长主要得益于云服务合同规模的扩大、对人工智能编程工具公司 的收购效应，以及包括 在内的自有人工智能模型和软件应用的持续迭代。通过向需要大规模运算能力的企业提供计算资源，并同步供应自有 AI 模型与软件，SpaceX 正在重塑其业务结构，从单一的硬件制造商转型为软硬一体的 AI 基础设施服务商。

然而，伴随 AI 业务扩张而来的是巨额资本支出的压力。SpaceX 第三季度的资本支出高达 195.9 亿美元，其中用于超级智能领域的资金为 164.4 亿美元，约占总支出的 83.9%。

尽管彭博对总体资本支出的预期为 196 亿美元，与实际支出几乎持平，但其对 AI 领域支出的预期为 169 亿美元，略高于实际值；而 MarketWatch 引用的华尔街预测值为 180.5 亿美元，同样低于实际投资额。除了继续投入新一代航天发射器'星舰'的研发外，SpaceX 将大部分资金用于扩大人工智能数据中心的容量。

这种高强度的投资模式意味着，未来市场的关注点将从单纯的营收增长转向投资效率及现金创造能力，AI 基础设施的扩展速度将成为决定其长期估值的关键变量。

针对未来的扩张路径，德意志银行分析师埃迪森·尤指出，SpaceX 的目标是在今年第四季度末之前将计算基础设施的容量提升至 2 吉瓦特以上，并计划在 2027 年底前将其进一步扩展到 5 至 10 吉瓦特的水平。德意志银行认为该公司的扩张目标在技术上是可实现的，但在 2027 年的预测值更接近目标下限的 6 吉瓦特左右。

此外，该机构预计 SpaceX 在未来几年内能够获得 5 至 7 吉瓦特的电力供应。这一分析揭示了一个深层矛盾：SpaceX 的中长期业绩不仅取决于人工智能服务的需求爆发，更受到数据中心建设速度及电力获取能力的硬性制约，能源供应链的稳定性将成为其 AI 战略落地的最大瓶颈。

在市场反应方面，强劲业绩推动 SpaceX 股价在盘后交易中上涨 2.89%。当日常规交易时段，该股收盘价为 147.79 美元，较前一交易日微跌 0.11%；但在业绩公布后，股价迅速攀升至 152.06 美元。