市值 14 亿却 88% 自持，bStocks 霸榜存疑

据 Woofun AI 消息，截至 11 月 3 日，币安 产品线以约 14 亿美元的总值在 统计中位居首位，确立了其在链上公开交易证券发行领域的领先地位。

从市场格局来看，币安目前在 bStocks 平台上拥有 104 种在售产品，其发行规模已超越直接竞争对手。相比之下， 的发行规模为 9.028 亿美元， 则为 5.968 亿美元；而在其他平台中， 的发行规模为 1.462 亿美元， Global 为 3,910 万美元。截至统计时间点，RWA.xyz 追踪的整个市场总规模已达 36.9 亿美元，其中 bStocks 占据了全球市场总份额的约 38%。

然而，这一主导地位在独立数据视角下呈现出截然不同的图景。 在 2026 年 11 月 1 日发布的另一份独立报告指出，六大主要发行平台的在流通 token 总价值为 32 亿美元，其中币安凭借 10 月 30 日的收盘价计算出的 13.1 亿美元占比达 41%。

不过，一旦扣除内部储备金，托管数据会改变这一排名顺序——Bitquery 发现，现有 bStocks 中的 88% 都存放在属于币安储备证明机制的五个地址中。若不考虑这些代表用户持有资产的机构钱包，Ondo 在外部资产持有量方面以 8.48 亿美元位居榜首。回顾历史增长轨迹，bStocks 产品线于 2026 年 6 月开始正式运营，到 8 月时， 的数据显示其规模已达到 6.106 亿美元，虽高于 xStocks，但仍低于 Ondo。2026 年 10 月 15 日，币安正式宣布 bStocks 的管理资产规模已突破 10 亿美元大关，传统股票与 token 之间的转换总额则已超过 60 亿美元。

值得注意的是，Woofun AI 整理数据显示，这种内部自持比例的高企，使得名义市值与实际外部流动性之间产生了巨大背离，揭示了当前 Token 化股票市场在数据透明度上的结构性争议。

在产品机制与金融应用扩展方面，币安的文档说明 bStocks 是基于币安智能链网络部署的 BEP-20 合约，其法定发行方为在阿布扎比全球市场监管下成立的特殊目的公司 。这类产品能让投资者直接以 1:1 的比例获得相关股票的经济收益，但 token 持有者并不享有对应公司的投票权或治理权利。该产品的运作机制采用自动股息再投资方式，而非定期现金分配。对于那些拥有合格经纪账户且同意相关合同条款的用户，可以通过该平台的服务将 token 转换为传统股票，交易可在币安现货平台的 USDT 合约上或通过币安转换服务进行，同时这些数字资产也可被提取到兼容的外部钱包中。在更多金融应用方面，币安还在 2026 年 8 月增加了 作为抵押品功能，允许符合条件的 VIP 3 级用户在支持地区将此类资产作为保证金用于杠杆交易，但并不支持直接借贷对应的 token。

尽管发行规模较小，但在 2026 年 10 月，Robinhood 和 Coinbase 仍在去中心化平台上占据了大部分交易量。Bitquery 的研究显示，这六家被分析的发行平台所处理的股票 token 及 ETF 的去中心化互换交易总量为 103 亿美元，其中 Robinhood 的交易量为 26.1 亿美元，Coinbase 为 24.9 亿美元，这一数据尚未包括在中心化界面上完成的交易。报告还指出，Robinhood 初期的大部分交易量实际上源自在单个区块内完成的自动化往返机器人交易；