市值 2700 亿美元靠烧费？Vitalik Buterin：不现实

据 Woofun AI 消息，以太坊联合创始人 明确否定费用燃烧机制对 市值的决定性作用，主张网络重心应向价值存储功能转移。他认为，尽管 引入的燃烧机制应被保留，但其实际效果远不及表象显著，若长期低于盈亏平衡点 10% 亦无需担忧，因为以太坊的核心价值源于其他维度。

Vitalik Buterin 基于市值等于燃烧费用除以贴现率的估值模型，剖析了当前叙事的脆弱性。他指出，若要仅靠费用燃烧支撑约 2700 亿美元的市值，以太坊必须像欧莱雅等全球巨头般运作，这意味着每年需投入约 700,000 ETH 用于研发，导致验证者营收缩减三分之二，且需建立高度干预式的治理机制。

更关键的变量在于，追求高燃烧率必然推高 Gas 价格，迫使最需要隐私与安全的用户流失。Woofun AI 整理数据显示，Vitalik Buterin 提倡的 CROPS 理念——即抗审查、抗控制、开源及保障隐私与安全——相比燃烧机制更能提供稳定性，这在人工智能变革时代极具价值。他强调，价值存储的核心标准是'持续存在'，这与以太坊的后量子时代路线图及部分去中心化目标紧密相连，而主网上日益增多的资产发行也将提升其实用价值。

这一观点标志着以太坊发展思路已从围绕费用燃烧的'超级货币'叙事中发生根本性转变。与此同时，关于 升级方案的争论日益激烈，开发者警告其可能破坏现有合约。此前，Vitalik Buterin 还将 Glamsterdam 之后的另一项升级 称为以太坊最后的'正常'分叉版本，暗示后续演进将面临更复杂的权衡。