BTC 月跌 17% 塞勒力证 STRC 正收益，希夫质疑可持续性

据 Woofun AI 消息，在比特币价格剧烈波动的市场环境中， 公司创始人迈克尔·塞勒极力辩护其发行的优先股 能够维持正收益，而知名评论员彼得·希夫则对这种收益模式的可持续性表示强烈怀疑。

尽管比特币近期出现大幅回撤，塞勒坚持认为 STRC 通过股息机制为投资者提供了稳定的回报来源，这一观点在加密资产与传统金融工具界限日益模糊的背景下引发了广泛争议。核心冲突在于，当底层资产比特币遭遇重挫时，依赖公司现金流支撑的 STRC 是否真能如塞勒所言保持独立且正面的投资价值，还是仅仅掩盖了潜在的流动性风险。彼得·希夫的质疑直指这一模式的根基，即在没有足够外部融资或资产增值的情况下，高股息支付能否长期维持，这成为了当前市场关注的焦点。

11 月 14 日，塞勒在 X 平台上发布了一组详细的数据对比，旨在证明 STRC 在不同时间周期内的表现优于比特币。他展示了 1 周、1 个月、3 个月和 1 年四个维度的收益率数据。数据显示，在过去 1 个月内，比特币下跌了 17.3%，而 STRC 的价格基本持平，加上股息后的总回报率为 1.0%。从 1 年的长周期来看，STRC 的收益率达到 13.4%，相比之下，比特币的跌幅为 29.8%。具体到更短的时间框架，STRC 的 1 周收益率为 0.3%，而同期比特币下跌 9.1%。

然而，在 3 个月的周期内，比特币上涨了 8.7%，略高于 STRC 的 7.5%。这些数据基于 11 月 13 日下午 4 点的市场行情，其中已包含 STRC 的股息，但未假设股息再投资。STRC，也被称为'Stretch'，是一种允许调整股息率的优先股。11 月 13 日，STRC 的收盘价为 99.91 美元，经年化处理的股息率为 12%。在股息率保持不变的前提下，以每股面值 100 美元计算，投资者每年可获得 12 美元的股息。Strategy 从 1 日开始将 STRC 的股息发放频率从每月两次改为每日一次。上个月 28 日的临时股东大会上通过了相关章程修改，11 月的股息率被确定为 12%。虽然发放频率缩短，但在相同股息率下，每月可获得的股息总额不变。

值得注意的是，STRC 的股息支付依赖于公司的资金状况，其交易价格也可能独立于比特币走势而变动。Strategy 公司明确表示，其优先股并非以持有的比特币作为担保，股东仅享有对公司剩余资产的优先索取权。

Woofun AI 整理数据显示，塞勒所引用的收益率对比中，STRC 在多数周期内确实展现了优于比特币的稳定性，尤其是在短期和中期的表现上，这与其作为'数字信用'而非单纯'数字资本'的定位相符。

尽管塞勒强调 STRC 的正收益特性，但比特币的下跌趋势并未停止，反而在后续几天加剧。数据显示，比特币在 7 天内下跌了 14.37%，1 个月内下跌了 21.21%，1 年内下跌了 32.22%。最近 1 个月的下跌幅度甚至超过了塞勒此前给出的 17.3% 的数值，显示出市场情绪的进一步恶化。面对这一局面，Strategy 公司并未停止其激进的资本运作。本月 2 日至 8 日期间，该公司以 8190 万美元购买了 1036 枚比特币，同时以 1 亿 8830 万美元回购了 188 万 7464 股 STRC 股票。