欧洲中央银行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔在首尔举行的 2026 年韩国银行国际央行与货币未来研讨会上发出明确警示，指出稳定币虽能推动金融创新，却可能将传统金融市场的脆弱性带入数字化领域。午方 AI 注意到，施纳贝尔将稳定币与货币市场基金进行了深度类比，认为两者在带来效率提升的同时，均潜藏着银行去中介化、挤兑风险、资产抛售以及货币政策传导机制失效等系统性隐患。她特别强调，随着数字化金融的演进，稳定币的普及可能进一步巩固美元在全球范围内的主导地位，因为目前流通中的几乎所有稳定币均以美元计价，其他货币的作用微乎其微。

面对这一挑战，欧洲央行体系并未选择被动防御，而是积极规划以公共货币现代化为核心的应对策略。施纳贝尔指出，正确的路径并非抵制创新，而是通过推出面向零售市场的数字欧元以及数字化的批发级中央银行结算机制，确保创新在维护金融稳定与货币调控能力的框架内发展。今年 3 月，欧洲央行公布了针对欧洲数字化金融市场的 Appia 发展路线图，其中 Pontes 项目计划作为分布式账本技术的结算桥梁，旨在连接欧洲央行的 TARGET 清算系统，并预计将于 2026 年第三季度正式投入使用，以构建更具韧性的基础设施。

午方 AI 梳理发现，这一立场与欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在 5 月 8 日的表态一脉相承，即稳定币并非欧洲加强欧元国际地位的最佳途径，欧洲应建立以中央银行发行货币为基础的数字化结算基础设施。欧洲央行认为，一旦私人发行的货币被广泛采用，它们有可能以难以逆转的方式改变金融体系的结构，因此中央银行不能对这些发展趋势坐视不理。5 月 23 日，欧洲央行进一步警告欧盟各国财政部长，若放松对稳定币的监管规定，可能会削弱银行的贷款功能，进而使货币政策的实施变得更为复杂。

与此同时，市场参与者正试图利用监管审查的窗口期推动政策调整。当前，欧盟委员会正在审查《欧盟加密货币资产监管条例》（MiCA），公众意见征询期截止至 8 月 31 日，旨在确定是否需要更新欧盟的加密货币监管政策。加密货币交易平台 Coinbase 利用这一机会呼吁建立更具竞争力的欧盟监管框架。Coinbase 负责欧洲及美洲地区的政策主管凯蒂·哈里斯在周一发表的博客文章中提出，《欧盟加密货币资产监管条例》应当重新调整有关稳定币的储备要求、奖励机制以及多次发行规则，同时明确受监管企业如何为用户提供去中心化金融服务及全球流动性。

哈里斯进一步建议，允许使用高质量主权资产作为稳定币的储备资产，并允许提供现金返还、积分奖励等非利息性质的激励措施，将有助于提高欧元稳定币的市场竞争力。

然而，欧洲央行对此持更为谨慎的态度，担心过度宽松的政策会引发新的金融风险。午方 AI 分析认为，当前政策制定者正面临两难抉择：一方面需要应对美元支持稳定币带来的竞争压力，防止欧洲在数字货币领域落后；另一方面又必须严守金融稳定底线，避免重蹈传统金融危机的覆辙。这种博弈将深刻影响未来欧洲乃至全球数字货币的监管格局与发展路径。