二月份的一个周六，当特朗普总统宣布对伊朗进行空袭的消息传来时，对冲基金商品交易员 Vala Zeinali 立即打开 Hyperliquid 网站。作为去中心化加密交易平台，Hyperliquid 全年无休、全天候开市，已成为华尔街短线交易者的首选阵地。每逢美股休市的周末，投资者可在此提前建仓或平仓，抢在美股开盘前锁定收益。Zeinali 早在 2026 年初预判中东地缘冲突风险时便投入四位数资金布局原油衍生品，空袭消息落地后油价暴涨，他随即在 Hyperliquid 平仓获得 243% 的丰厚回报。他庆幸自己能及时离场，因为通常这类地缘利好带来的油价上涨，到周一美股开盘前就会回落，大部分仓位已顺利落袋。

越来越多传统金融与加密圈交易者涌入该平台，交易标的包罗万象，包括比特币、标普 500、原油，以及 SpaceX 等尚未 IPO 的明星企业。用户主要交易永续合约，这类衍生品没有到期日、全天候可交易，还能借助高杠杆放大盈亏。Hyperliquid 由前高频交易公司 Hudson River Trading 量化交易员 Jeff Yan 在三年前创办。FTX 暴雷崩盘事件启发了他：加密市场急需一套高性能交易系统，由用户自主保管资产。Jeff Yan 在采访中表示，自主托管绝非空谈的学术概念，而是用户刚需，核心本质就是资产握在自己手里。

Hyperliquid 背后的公司仅有 11 名员工。午方 AI 梳理发现，平台连同配套公链去年合计营收约 8 亿美元；公链原生代币 HYPE 自 2024 年末上线以来涨幅超 100%，当前市值约 160 亿美元。Hyperliquid 的飞速崛起，是传统金融与加密市场加速融合的缩影。挂钩美股、大宗商品的永续合约，牢牢抓住了华尔街资金的目光。近日，风险投资公司 Benchmark 的普通合伙人 Eric Vishria 在 X 平台上分享了一张图片，显示一位银行家正在监控与人工智能芯片制造商 Cerebras 挂钩的永续期货价格。今年早些时候，标普道琼斯指数授权合作方 Trade [XYZ] 在 Hyperliquid 上线标普 500 指数永续产品，也是平台热门合约之一。

大量资金押注未上市企业 IPO 行情，午方 AI 整理数据显示，SpaceX 公司的永续合约在 Hyperliquid 累计成交额达 2.8 亿美元。目前美国本土用户仍无法合规使用平台，但局面或将迎来改变。上周五，美国商品期货交易委员会（CFTC）出台新规框架，允许本土持牌平台上线永续合约；

同时批准 Kalshi 上线比特币永续产品，Coinbase 美国用户也可通过关联主体访问其全球永续合约产品。永续合约自带高杠杆、高风险属性，涨跌会成倍放大盈利与亏损。例如去年 10 月 10 日特朗普突然宣布对华加征 100% 关税，市场剧烈崩盘，全市场杠杆爆仓金额超 190 亿美元，仅 Hyperliquid 就占 100 亿美元。

Jeff Yan 称全行业实际亏损远高于 190 亿美元，Hyperliquid 之所以被单独统计，只因平台清算数据全透明、极端行情下系统全程正常运行，同期多家竞品平台都宕机，无法正常运作。金融监管机构 Better Markets 证券政策主管 Benjamin Schiffrin 提出警示：永续合约结构复杂，资深金融从业者都难以完全吃透，当下面向散户的风险披露严重不足，这种组合暗藏巨大隐患。即便受限，美国及禁入地区交易者仍通过 VPN 翻墙参与交易。吸引他们的关键在于，平台无需实名认证，和传统券商严苛的开户尽调形成鲜明对比。而平台用户协议明文禁止美国用户入场，严禁借助 VPN 绕开限制。

简洁易用的界面、丰富的交易品类、浓厚的社区氛围，是平台留住用户的另一大优势。瑞士日内瓦交易者 Pascal Lin 2023 年末入局，迅速成为重度用户。最打动他的是，用户能在 Discord 社群直接和创始人 Jeff Yan 及团队反馈产品建议。他坦言参与感极强，仿佛自己也在建设产品。Pascal 同时执掌 ARES Capital Management 自营交易业务，主要交易 HYPE 与原油永续合约。此前他精准抓住原油大牛市，油价从 67 美元 / 桶一路冲高至近 100 美元 / 桶。他沉迷于 Hyperliquid，甚至在苹果手表设置实时价格提醒，坦言并不推荐普通交易者效仿，夜里随时醒，点开软件一键就能查 HYPE 行情。

狂热用户不止他一人。平台独特社区文化是流量核心。X 平台上用户无论发帖主题是什么，文末都习惯性带上 Hyperliquid；大量用户选用绿外套笑脸猫咪 Hypurr 作为社交头像。除玩 Meme 梗外，第三方开发者持续搭建行情工具、数据看板等配套生态。Hyperdash 联合创始人 Lawrence Wu 表示，他认为它之所以拥有如此庞大的社群，是因为它试图实现加密货币最初的愿景——一个精英主导、无需许可的系统，这非常理想化。午方 AI 分析认为，Hyperliquid 的最终目标是整合所有金融资源。Hyperliquid 的下一步计划是进军预测市场和期权交易领域，其首批追踪 Bitcoin 价格的合约自 5 月初推出以来，已创造了数百万美元交易量。