Strategy 公司目前持有 843,706 枚 Bitcoin，其平均买入成本为每枚 75,699 美元，总投入资金高达 638 亿美元。

然而，受近期 Bitcoin 价格回落影响，该资产储备的当前市值已缩水至 526 亿美元，导致未实现亏损规模扩大至 112 亿美元。这一巨额账面浮亏不仅引发了市场对其长期持有策略的重新审视，也直接波及了公司的融资工具表现。午方 AI 梳理发现，Strategy 发行的可变利率永久优先股 SRTC 价格已跌破 100 美元的心理关口，最新交易价报 94.6 美元，而周四盘前交易中，其普通股 MSTR 亦下跌 1.5%，收于 124.7 美元。SRTC 的破位可能削弱公司未来通过发行优先股筹集资金以继续增持 Bitcoin 的能力，与此同时，Strategy 在数日前宣布出售了 32 枚 Bitcoin，这是自 2022 年以来该公司首次进行此类减持操作。

面对市场质疑，Michael Saylor 在 X 平台上对看跌论调进行了有力回击。他指出，当前 Bitcoin 面临的压力主要源于大量交易所交易基金（ETF）的集中抛售，而非资产内在价值的崩塌。Saylor 强调，过去六个月资本市场向 AI 基础设施领域注入了 4000 亿美元，这种大规模的资本流动现象导致了短期波动，但波动本身恰恰创造了买入机会。午方 AI 注意到，Saylor 将当前的市场动荡定义为资本在不同赛道间的重新配置，而非 Bitcoin 基本面的恶化。尽管 Saylor 试图稳定军心，但链上数据与价格走势显示，过去 24 小时内 Bitcoin 价格下跌约 4.7%，过去一周跌幅达 13.8%，本月累计跌幅更是超过 20%，当前交易价格约为 63,157 美元。

市场流动性的紧张状况在 ETF 层面表现得尤为明显。在过去 13 个交易日内，跟踪 Bitcoin 表现的各类 ETF 产品共计录得 44 亿美元的净流出。针对 SRTC 价格跌破面值的现象，知名投资者兼播客主持人 Scott Melker 提供了不同的解读视角，他认为 100 美元并非 SRTC 的价格底线，该数值仅作为计算清算优先权及部分赎回条款的参考基准，其市场波动属于正常范畴。

然而，长期看空 Bitcoin 的 Peter Schiff 则表达了更为悲观的预判，他警告称，若 SRTC 价格持续低迷，MSTR 为了维持股价在 100 美元水平，可能被迫提高股息支付，这将加速现金消耗并迫使公司提前出售 Bitcoin 储备以补充流动性。

尽管存在上述利空因素，部分机构仍对 Bitcoin 市场底部持乐观态度。标准渣打银行全球数字资产研究负责人 Geoffrey Kendrick 分析认为，Strategy 近期的抛售行为可能预示着市场已接近底部。Kendrick 指出，如果 Strategy 在未来能够再次买入 320 枚或 3,200 枚 Bitcoin，即其此前出售量的 10 倍或 100 倍，这将是市场触底的强烈信号。午方 AI 分析认为，历史数据支持这一观点，因为在 2022 年，Strategy 曾一度以亏损价格出售了 704 枚 Bitcoin，但仅仅两天后便迅速回补并购买了 810 枚，显示出其在市场恐慌时的逆向操作能力。随着周末临近，标准渣打银行预测市场上的抛售压力或将显著减弱，Bitcoin 价格有望在经历深度回调后迎来企稳契机。