美国众议院委员会成员弗伦奇·希尔近期在媒体访谈中再次明确表态，稳定币的核心定位应严格限定为支付工具，绝不应具备产生收益的功能。希尔强调，若允许稳定币支付利息，其性质将异化为银行存款或货币市场基金，从而必须纳入美联储的严格监管框架。

然而，当前专注于加密货币发行的机构尚未满足此类监管要求，若放任非银行机构向稳定币持有者支付利息，将导致合规银行在市场竞争中处于显著劣势，引发严重的监管套利风险。

午方 AI 注意到，尽管《CLARITY 法案》草案中目前仍保留部分条款，允许在特定情境下发放收益，但这正是包括摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在内的银行业巨头深感忧虑的焦点。希尔指出，戴蒙担心即便法案明文禁止加密货币公司发放奖励，若存在模糊的例外条款，相关机构仍可能通过项目成员身份变相发放收益，从而削弱监管效力。这种对规则漏洞的担忧，直接推动了传统银行业加速布局替代方案，以证明无需依赖私人稳定币即可在区块链上实现高效结算。

就在本周，华尔街各大银行已实质性推进代币化存款网络的建设，该网络由清算所公司负责运营，计划于明年正式投入运行。希尔分析认为，这一基础设施的建成将彻底改变结算格局，利用区块链技术实现全天候、即时且可编程的资金结算。这种代币化存款模式不仅复刻了私人稳定币的便捷性，更关键的是资金始终保留在受联邦政府监管的银行账户内，从根源上消除了脱媒风险。午方 AI 梳理发现，这意味着即便在美国这样的成熟市场，企业财务部门也完全可以通过受监管的代币化存款满足结算需求，而无需依赖以美元为支撑的私人稳定币。

反对稳定币放款的立场已超越华尔街，获得美国独立社区银行协会的公开支持。该协会主席明确表示，分析显示国会必须进一步立法，全面禁止加密货币交易所及其附属机构向稳定币持有者支付任何收益或利息。社区银行认为其在金融体系中的角色至关重要，绝不能因监管缺失而承担系统性风险。目前，相关法案尚未进入参议院投票阶段，各方正围绕“蒂利斯 - 阿尔萨布鲁克斯妥协方案”中的具体条款进行激烈博弈与谈判。

希尔表示，各方仍需共同努力以完善法案细节，但他坚信财政部的现有监管流程已足以解决银行与非银行机构在销售实践上的争议，无需额外增设法律条文。总体而言，市场共识正在形成：规范市场秩序的法案势在必行，而银行与非银行机构在合规框架下的竞争将愈发激烈。午方 AI 分析认为，随着代币化存款网络的落地，稳定币若无法在合规前提下提供差异化价值，其作为支付工具的生存空间将被进一步压缩，行业格局或将迎来根本性重塑。