據 Woofun AI 消息，Talos 指出加密貨幣市場在經歷第二季度調整進入2026年第三季度時，雖槓桿率降低但流動性顯著匱乏。二季度比特幣（BTC）和以太坊（ETH）多頭頭寸清算總額達83.5億美元，這一去槓桿過程與現貨ETF淨流出、Strategy公司購幣減少及穩定幣供應收縮同步發生。

Talos 分析認爲，儘管調整提升了市場穩定性，但訂單簿深度變薄削弱了抵禦拋壓的能力。這意味着市場雖難現連鎖拋售，卻因缺乏承接大額訂單的交易活動而面臨劇烈波動風險。用於衡量未平倉衍生品合約價值的比特幣未平倉合約價值降至335億美元，較二季度峯值下降32%；以太坊未平倉合約價值則跌至162億美元，降幅達40%。

流動性萎縮在數據層面表現尤爲明顯。截至6月底，比特幣訂單簿深度從5月初的約7000萬美元驟降至3500萬至4000萬美元區間。Woofun AI 整理數據顯示，現貨市場交易量環比下降28%，僅爲2.32萬億美元。需求疲軟跡象在二季度末已清晰顯現，6月25日美國比特幣現貨ETF單日淨流出6.963億美元，整個6月淨流出約45億美元，今年累計淨流出達55億美元。

機構行爲變化進一步印證了需求端的收縮。Strategy公司在6月購入約3600枚比特幣，遠低於5月的25000枚及4月的50000枚以上。該公司在6月初曾賣出32枚比特幣，截至月底其美國財政部持有總量爲847,363枚，平均持倉成本爲每枚64,103美元。截至週三，該最大加密貨幣成交價約爲58,656美元。