美國與伊朗初步達成的協議雖消除了衝突帶來的最大經濟風險，卻未能如市場預期般提振加密貨幣價格。霍爾木茲海峽重新開放後，能源市場迅速做出反應，WTI 原油價格下跌 2.49% 至 74.83 美元，布倫特原油價格下跌 2.24% 至 77.7 美元，這完全符合供應風險緩解後的正常走勢。

然而，加密貨幣市場卻出現了背離預期的拋售潮，且壓力在過去一小時內持續加劇。午方 AI 梳理發現，Bitcoin 價格跌至 63,677 美元，當日跌幅達 3.34%，僅過去一小時又下跌 0.70%；Ethereum 跌幅爲 4.11%，報 1,722 美元，同期跌幅 0.90%。整個加密市場總市值縮水約 2.4%，降至 2.18 萬億美元，其中 XRP 跌 4.22%，Solana 跌 4.12%，Hyperliquid 旗下相關資產跌幅最大，達 7.33%，單小時跌幅更是高達 2.92%。

這種反常的市場反應源於協議的本質屬性。該協議更像是一個旨在消除能源供應威脅的經濟穩定方案，而非徹底解決地緣政治衝突的和平條約。其核心邏輯在於通過確保霍爾木茲海峽暢通，降低油價飆升引發主要經濟體通脹加劇的風險。市場此前擔憂的並非軍事行動本身，而是其對能源價格、通脹及經濟增長的連鎖衝擊。因此，當協議成功緩解了能源供應壓力，直接受益的是能源市場和利率預期，而非投機性風險資產。午方 AI 注意到，隨着能源風險擔憂的減輕，推動加密資產上漲的新動能已然減弱，加之市場此前已部分計價了局勢緩和的預期，投資者選擇在此時獲利了結或進行防禦性拋售便顯得合乎邏輯。

此外，宏觀政策環境的微妙變化也影響了資金流向。這項協議簽署於美聯儲召開偏向鷹派會議之後，若油價保持穩定，美聯儲所擔憂的能源型通脹壓力將得到緩解，這可能促使央行在未來調整立場。在潛在的政策轉向信號明確之前，部分投資者傾向於等待更多細節，而非盲目追高。午方 AI 分析認爲，這種觀望情緒加劇了市場的短期波動，使得資金在缺乏明確利好驅動時選擇流出風險資產。

最關鍵的因素在於協議內容的侷限性。整個衝突的核心——核問題並未得到解決，雙方僅同意在 60 天內繼續談判，期間伊朗核計劃現狀維持不變。

這意味着該協議只是一個脆弱的臨時框架，雖爲各方爭取了時間並防止了進一步的經濟損失，但根本性的戰略對峙依然存在。對於加密貨幣市場而言，地緣政治風險溢價雖有所降低卻未完全消失。雖然長期能源戰爭的可能性已大幅降低，但若 60 天談判出現變數，市場波動再度加劇的風險依然懸而未決，這種不確定性正是導致當前價格承壓的深層原因。